2.8.3. Влияние экономической ситуации в Республике Беларусь на развитие лизинговых отношений
В плановой экономике Советского Союза лизинг не был востребован по причине того, что субъекту хозяйствования не было необходимости находить рациональные схемы обновления средств производства, т.к. переоснащение технического парка проводилось по разнарядке плановых органов и отраслевых министерств. А централизованное снабжение не всегда предусматривало поставку тех видов основных средств, которые были наиболее эффективны для конкретных проектов. В этих условиях существовала только одна форма финансирования инвестиций (регулируемая безвозмездная передача активов).
Основным критерием функционирования плановой экономики является удовлетворение все возрастающих потребностей субъектов хозяйствования. В рыночной экономике таким критерием является достижение максимального экономического эффекта, выражающегося в конечном итоге в максимизации прибыли. В этих условиях все субъекты хозяйствования, обновляя свои средства производства, пытаются найти схемы привлечения ресурсов, приводящие в конкретном случае к максимальному результату. Экономическая практика выдвинула ряд новых схем привлечения ресурсов, одной из которых является лизинг. В данном разделе представлен анализ места лизинга в отечественной экономике.
136
Неудовлетворительная ситуация, сложившаяся в настоящее время в инвестиционной сфере Республики Беларусь, в значительной мере связана с неблагоприятным общим инвестиционным климатом и высокими инвестиционными рисками на ее территории. Несмотря на некоторый перелом ситуации с инвестиционной сферой в стране в 1997-1998 гг., когда были достаточно высокие темпы роста инвестиций в основной капитал -120% и 125% соответственно, в 2002 г. снова произошел спад, и в результате общий объем инвестиций составил лишь 52% к уровню 1990 г. (см. рис. 2.11), а удельный вес объектов производственного назначения в общем объеме инвестиций составил 62% при 90-95% в развитых странах [19, 20, 22, 96,113].
При этом за период 1990-2002 гг. в основных обрабатывающих отраслях промышленности спад инвестиций составил от 1,8 до 33 раз, в том числе в наукоемкие, экспортоориентирован-ные и импортозамещающие отрасли. В сельском хозяйстве снижение инвестиций составило 8,3 раза. В результате вкладываемых в модернизацию производства средств не хватает даже для простого воспроизводства основных фондов, не говоря уже о расширенном, которое является основой экономического разви-тия
Рис. 2.11. Динамика объема инвестиций в основной капитал
Существенные изменения произошли в отраслевой структуре капитальных вложений. С одной стороны, наращивались непроизводственные инвестиции посредством эмиссионного кре-
137
дитования, и таким образом предпринималась попытка решить одну из острейших социальных проблем (жилищную), загружались производственные мощности строительного комплекса. С другой стороны, такая экономическая политика привела к макроэкономической дестабилизации и, как следствие, к нарушению нормального воспроизводственного процесса, резко ухудшилось финансовое состояние реального сектора экономики.
Большие масштабы недоинвестирования производства привели к тому, что значительная часть машин и оборудования функционирует за пределами экономически оправданных сроков службы. Если к концу 1990 г. коэффициент износа основных фондов по народному хозяйству в целом составлял 33,3%, то к концу 2002 г. - 53,5% [108,116]. Причем имеется тенденция к повышению износа (конец 1999 г. - 49,2%, конец 2001 г. -52,2%).
Еще хуже ситуация по активной части основных производственных фондов, т.е. по машинам и оборудованию. В 1992 г. коэффициент износа активной части основных фондов в целом по стране составлял 39%, в 1998 г. - 64,4%, в 1999 г. - 70,7%, а в 2002 г. - 76,9%.
В мировой практике критическим считается износ в 60%, далее начинаются техногенные аварии и катастрофы. В целом по промышленности износ на 1 января 2003 г. составил 61%, т.е. превысил критический уровень, а по активной части основных производственных фондов износ за 2002 г. составил 80,6%. В сельском хозяйстве износ машин и оборудования по итогам 2002 г. достиг 76,5% [116].
Таким образом, можно отметить, что в достаточно новых производственных помещениях (износ по итогам 2002 г. 32,3%) находится практически исчерпавшее свой физический ресурс оборудование. Разработчики проекта Концепции комплексного прогноза НТП Республики Беларусь на 2001-2020 гг. констатировали, что только 4% технологических процессов в промышленности Беларуси соответствуют мировому уровню, 79% - это традиционный технологический уклад и 17% - технологии реликтового уровня [40, с. 20].
Очевидно, что Республика Беларусь нуждается в реструктуризации своей экономики на современной технологической ос-
138
нове. Разработчики Программы социально-экономического развития Республики Беларусь на 2001-2005 гг. [108] отмечают следующее: «Если нам в ближайшие год-два не удастся переломить ситуацию, то это поставит под угрозу не только возможности обеспечения экономического развития в перспективе, но и возникнет реальная угроза падения темпов развития. Обновление основных фондов - это вопрос будущего отечественной экономики и сохранения ее конкурентоспособности на мировом уровне. Состояние воспроизводственных процессов основных производственных фондов в народнохозяйственном комплексе республики зависит от условий по активизации инвестиционной деятельности в экономике».
Для выхода из сложившейся негативной ситуации должны быть предприняты неотложные кардинальные меры, прежде всего по выводу из хозяйственного оборота и баланса предприятий физически изношенного и морально устаревшего оборудования.
Одним из ключевых инвестиционных источников предприятий должны являться амортизационные отчисления, однако вследствие высокого износа основных средств и существенной инфляции их доля в структуре затрат на производство продукции в целом по промышленности существенно сократилась по сравнению с 1990 г. (см. рис. 2.12). Также из-за сложного финансового положения хозяйствующих субъектов амортизационные отчисления не используются в полной мере на реконструкцию и модернизацию производства (1999 г. - 89% от начисленных), а направляются на пополнение оборотных средств и другие цели [108].
Следует отметить, что в структуре распределения инвестиций по источникам финансирования произошли существенные качественные изменения по сравнению с 1990 г. (см. рис. 2.13) [96, 108, 113].
Удельный вес консолидированного бюджета в общем объеме инвестиций существенно сократился и составил в 2002 г. около 20,1% (по сравнению с 30,4% в 1990 г.). За период 1995-2002 гг. инвестиционные возможности консолидированного бюджета сузились, и основная часть бюджетных средств направляется на решение неотложных проблем социальной сферы.
139
Рис. 2.12. Изменение доли амортизации в структуре затрат
Рис. 2.13. Структура инвестиций по источникам финансирования
Доля иностранных инвестиций сократилась с 7-9% в середине 1990-х гг. и на протяжении последних 4 лет не превышает 4,5%. Иностранные банки часто отказываются от кредитования проектов в Беларуси, поскольку предварительный мониторинг и экспертиза проектов - занятие очень дорогое. Например, из 2,2 млн. USD, выделенных Всемирным банком на техническую помощь Беларуси, 1,9 млн. USD пошло на оплату экспертов. Средняя величина затрат на эксперта составляла 1 тыс. USD в день. Представитель Всемирного банка С. Кулик отметил, что эксперты в Юго-Восточной Азии получали уже 10 тыс. USD в день, и
140
однозначно ответил на вопрос представителя белорусского коммерческого банка: «Что лучше - сразу кредит и покупка техники или предварительно дорогостоящая экспертиза?». Для наглядности он привел пример: «Уже десять лет оборудование, поставленное для ликвидации последствий Чернобыля, стоит без дела, поскольку предварительно не было выявлено, какая нужна техника. Кроме того, не, были подготовлены специалисты для ее обслуживания» [36, с. 46-47].
Ведущая роль в общих источниках инвестирования должна принадлежать собственным средствам предприятий, которые, в основном, формируются за счет амортизационных средств и прибыли. На долю такого источника, включая кредиты, ежегодно приходилось порядка 70% от общего объема инвестиций. Но ввиду низкой инвестиционной активности реального сектора экономики доля данного источника инвестиций сократилась и к 2002 г. стабилизировалась на уровне 53% (в 1998 г. - 50,4%, в 1990 г. - 69,6%). Однако в отдельных отраслях промышленности среди используемых источников финансирования доля собственных средств предприятий достигла 90% (топливная, нефтед_ химическая, автомобильная, деревообрабатывающая, легкая).
По данным официальной статистики, в 1999 г. произошло существенное увеличение рентабельности предприятий, уровень рентабельности в целом по промышленности составил 17,2%. Однако в 2000-2002 гг. произошло снижение этого показателя до 10,5% в 2002 г. [96, 113]. Но и эта цифра не дает адекватной картины состояния экономики, т.к. не корректируется на темп инфляции. В таких условиях значительная часть оборотного капитала предприятий направляется на налоговые платежи, что снижает их инвестиционные ресурсы. Доля убыточных предприятий в промышленности в 2002 г. увеличилась до 32,9% от общего числа по сравнению с 21% в 2000 г. (см. рис. 2.14), а 30% рентабельных предприятий имели рентабельность до 5% [108, 113].
Значительные ресурсы предприятий сосредоточены в виде кредиторской и дебиторской задолженности, в виде векселей, сырьевых зачетов и бартерных контрактов. Более 60% всех субъектов хозяйствования Республики Беларусь (70% промышленных предприятий) имели в 2002 г. просроченную кредиторскую задолженность, в том числе 87% из них - свыше трех ме-
141
сяцев [113]. В результате конкурентоспособность и финансовые возможности белорусских субъектов хозяйствования ухудшаются, и, следовательно, все меньше средств остается на инвестиции, без которых проблематично повысить эффективность и сократить затраты [93, с. 43].
Рис. 2.14. Динамика удельного веса убыточных предприятий
Следует отметить, что не созданы эффективные механизмы выпуска предприятиями новых акций, т.к. потенциально выпуск акций является одним из наиболее реальных источников привлечения инвестиций белорусскими промышленными предприятиями [60, с. 35-36].
Вследствие слабости банковской системы, кредиты на инвестиции в основной капитал в производственную сферу в 1995-2002 гг. составляли 2,6-2,8% валового объема кредитов, выданных банками. Фактическое кредитование экономики из года в год сокращается [36]. Вместе с тем растущие реальные процентные ставки по кредитам коммерческих банков при существующем в настоящее время уровне рентабельности делают недоступными долгосрочные кредиты для большинства предприятий [60, с. 47].
В то же время развитие лизинга способствует решению таких задач, как структурная перестройка, обновление основных производственных фондов, повышение конкурентоспособности продукции и эффективности инвестиций на базе внедрения научно-технических достижений.
142
Лизинг может стать катализатором переоснащения технологической базы, т.к. обычно предполагает ускоренную амортизацию инвестиционных активов, что позволяет сократить до минимума риск морального старения и повысить показатели об-новляемости технического парка предприятий (или, другими словами, постоянно внедрять новые технологии).
В Республике Беларусь специальной статистики по рынку лизинговых услуг не ведется, однако имеются материалы Национального банка, по которым можно приблизительно оценить долю лизинга в текущем объеме инвестиций и, соответственно, его место на финансовом рынке. Так, по данным за 2000 г. доля лизинговых операций (самостоятельно банками и посредством кредитов лизинговым компаниям) в кредитах на инвестиции в производственную сферу составила 24,9%. В свою очередь, кредиты на инвестиции в производственную сферу составили 57,7% от кредитов на инвестиции в основной капитал (и только 9,1 % от величины инвестиций в основной капитал). Полученную цифру в 2,27% от общей величины инвестиций в основные средства (для сравнения, в 1999 г. этот показатель составил 2,89%) можно взять в качестве базовой для оценки отечественного лизинга. Это справедливо, т.к. банковский кредит является, по сути, единственным источником рефинансирования для отечественных лизинговых компаний, а оборудование, поставляемое на условиях лизинга из-за границы, составляет незначительную долю лизинговых активов. Таким образом, рынок лизинговых услуг Республики Беларусь не превышает 2,5-3% от инвестиций в основные средства.
На основании анализа инвестиционного климата Республики Беларусь следует отметить, что за 2001-2002 гг. ситуация не изменилась в лучшую сторону. Таким образом, можно сделать вывод, что лизинг на сегодняшний день в отечественной экономике не получил должного распространения по аналогии с другими европейскими странами. Потенциал этого финансового механизма практически не используется, и существует необходимость выявления причин такого положения вещей.
Одной из причин является ограниченность кредитных ресурсов и, соответственно, низкая конкуренция на рынке капита-
143
ла, которая обусловлена в первую очередь слабостью отечественной банковской системы.
Выделение среди банковского сообщества группы уполномоченных банков, пользующихся определенными преференциями со стороны государства (льготные кредиты, принудительное закрепление клиентуры, ослабленные требования по созданию резервов, пополнение уставного фонда из средств бюджета и т.д.), препятствует развитию здоровой конкуренции между банками, повышению эффективности их деятельности, выходу на международный рынок. Как следствие, по итогам 2002 г. суммарный собственный капитал банков составлял 658,9 млн. USD, или около 5% ВВП [55, 124]. Суммарные активы банков в текущих ценах составили 38,6% ВВП. В сравнении с развитыми странами относительная величина капитала (банковских активов на душу населения) ничтожна, т.к. банковские активы развитых стран в 1,7-2,7 раза превышают ВВП, а ВВП на душу населения в этих странах на порядок выше, чем у нас. Общий разрыв относительной величины кредитных ресурсов Республики Беларусь и развитых стран оценивается в 50-80 раз [36]. Очевидно, что, располагая столь ограниченными средствами, банковская система практически не может нормально обслуживать расчетно-кассовый и кредитный процессы в реальном секторе.
Следует также отметить, что два банка (Беларусбанк и Бе-лагропромбанк) контролируют от 39% (на 1 января 1999 г.) до 56,5% (на 1 марта 2003 г.) предоставляемых кредитов (не включая кредиты населению, 98% которых приходится на долю Бела-русбанка). Фактически можно говорить о наличии в банковской системе страны одного монополиста, контролирующего 45,7% ресурсной базы банков, пяти уполномоченных банков, которые в союзе с указанным монополистом практически определяют денежно-кредитную ситуацию в стране. На долю остальных банков приходится менее 12,4% ресурсов, и они играют второстепенную роль во внутреннем кредитно-расчетном обслуживании реального сектора экономики [55, 124].
Руководители лизинговых компаний в качестве основных факторов, сдерживающих развитие лизинга в Республике Беларусь, называют низкую деловую активность и высокие процентные ставки на отечественном финансовом рынке. Для интенси-
144
фикации развития лизинговых отношений в отечественной экономике некоторые специалисты предлагают внести изменения в действующую нормативную базу по вопросам лизинговых отношений для создания благоприятных условий для развития рынка лизинговых услуг, в частности, искусственно снизить ставки по кредитам, выдаваемым лизинговым компаниям для приобретения объектов лизинга.
Однако, как отмечают эксперты, за время уже более чем десятилетней истории развития лизинговых отношений в Республике Беларусь создана одна из лучших нормативных баз по вопросам лизинговых отношений в странах СНГ. Так, существующие нормы свободной амортизации объекта лизинга и возможность полной амортизации за год являются практически беспрецедентными в мировой истории развития лизинговых отношений.
Таким образом, по мнению автора, искусственное повышение интереса к лизингу путем государственного вмешательства не приведет к положительному экономическому эффекту в рамках республики. Проблема лежит в несколько иной плоскости. Так, в условиях высокой инфляции и нестабильного обменного курса весьма проблематично, с одной стороны, накапливать и сохранять от обесценивания финансовые ресурсы (например, прибыль и амортизационные отчисления, кредитные ресурсы, сбережения домашних хозяйств, бюджетные средства), с другой стороны, просчитать эффективность самих инвестиционных проектов даже в краткосрочной перспективе.
В условиях повышенной инфляции, характерной для текущего уровня развития отечественной экономики, эффективность заемного капитала существенно снижается. Это происходит в результате формирования рыночных ставок за пользование заемными ресурсами как реальной ставки с корректировкой на среднегодовой уровень инфляции. При общем рассмотрении проблемы возврата лизинговых платежей не возникает никаких сложностей, т.к. при избавлении от инфляции получаем реальную ставку, вполне покрываемую за счет дохода лизингополучателя при уровне рентабельности 10-15%. Однако при просчете проектов возникают затруднения с покрытием первых лизинговых платежей. Так, при уплате первого лизингового платежа
145
(срок уплаты которого наступает в пределах месяца с момента привлечения активов на условиях лизинга) влияние инфляции еще не успевает сказаться в достаточной степени. Поэтому реальная ставка за пользование ресурсами сравнима с номинальной и может быть покрыта только при уровне рентабельности в 30-35%. Таким образом, уплата первых лизинговых платежей сопряжена с дополнительными инвестициями для инициаторов инновационных проектов, что ограничивает применение лизинга при реализации последних.
По мнению автора, именно данное обстоятельство является причиной малой распространенности лизинговых операций в Республике Беларусь, т.к. инновации являются основной сферой применения лизинга в странах со стабильной экономикой.
Выводы. Лизинговые отношения в Республике Беларусь имеют огромный потенциал для развития и могут выступить катализатором обновления технологической базы субъектов хозяйствования, о чем свидетельствует достаточно хорошо проработанная законодательная база в данной области. В то же время реализовать этот потенциал в текущих экономических условиях не представляется возможным из-за узости сфер эффективного использования лизинга.
Для того чтобы лизинг, по примеру других стран, стал инструментом экономического роста, необходимы положительные сдвиги в экономике в целом (стабилизация темпов инфляции, появление конкуренции на рынке капитала и т.д.).
- Предисловие
- Введение
- Глава 1
- 1.1. Эволюция лизинговых отношений и место лизинга в экономике
- 1.2. Этапы реализации лизингового соглашения
- 1.3. Виды лизинга
- 1.4. Эволюция организационных форм управления лизинговым процессом
- Глава 2
- 2.1. Анализ тенденций на рынке лизинговых услуг
- 2.2. Опыт сша
- 2.3. Опыт Японии
- 2.4. Опыт Германии
- 2.5. Опыт Соединенного Королевства
- 2.6. Опыт Чехии
- 2.7. Практика лизинговых отношений в Российской Федерации
- 2.8. Практика лизинговой деятельности в Республике Беларусь
- 2.8.1. История развития лизинга в Республике Беларусь
- 2.8.2. Деятельность 00 «Белорусский союз лизингодателей»
- 2.8.3. Влияние экономической ситуации в Республике Беларусь на развитие лизинговых отношений
- Глэва 3
- 3.1. Виды лизинговых платежей
- 3.2. Анализ структуры лизинговых платежей. Погашение основной суммы долга равными частями
- 3.2.1. Погашение балансовой стоимости объекта лизинга
- 3.2.2. Плата лизингодателю за предоставленную услугу
- 3.2.3. Стоимость финансовых ресурсов
- 3.2.4. Маржа лизинговой компании
- 3.2.5. Страховые платежи
- 3.2.6. Дополнительные расходы
- 3.2.7. Налог на добавленную стоимость
- 3.3. Анализ структуры лизинговых платежей. Регулярные платежи с постоянной величиной
- 3.4. Методика сравнительного анализа схем финансирования инвестиций
- 3.4.1. Описание методики
- 3.4.2. Определение возможных альтернатив
- 3.4.3. Расчет потоков затрат при различных схемах финансирования инвестиций
- 3.4.4. Налоговый щит и его влияние на принятие управленческих решений
- 3.4.5. Расчет налогового щита при покупке
- 3.4.6. Расчет налогового щита при лизинге
- 3.4.7. Расчет налогового щита при банковском кредите
- 3.4.8. Анализ возможностей субъекта хозяйствования при использовании налогового щита
- 3.4.9. Понятие временной стоимости денег
- 3.4.10. Расчет текущей стоимости каждой схемы привлечения инвестиций
- 3.4.11. Качественный анализ
- 3.4.12. Обработка полученных результатов
- 3.5. Сферы эффективного использования лизинга
- Глава 4
- 4.1. Общие ограничения рынка лизинговых услуг
- 4.2. Классификация операторов и модель рынка лизинговых услуг
- 4.3. Методология формирования рынка лизинговых услуг
- 4.4. Экономико-математическая модель сбалансированного рынка лизинговых услуг
- Глава 1. Теоретические аспекты и миссия лизинга
- Глава 2. Особенности развития лизинга в некоторых
- Глава 3. Инвестиционный аспект лизинговых
- Глава 4. Управление рынком лизинговых услуг 267
- 113152, Г. Москва, Загородное шоссе, д. 5, корп. 1.