3.4.12. Обработка полученных результатов

Все операции, проведенные в соответствии с данной мето­дикой до текущего этапа, являются лишь промежуточными, а их цель - качественная подготовка исходных данных для ко­нечного анализа и принятия правильного управленческого ре­шения.

На заключительном этапе проводится экспертный анализ (анализ лица, принимающего решение) полученных данных, для осуществления которого данные заносятся в следующую таблицу (см. табл. 3.20).

Таблица 320 Вид таблицы экспертного анализа (анализа ЛПР)

244

В данной таблице колонка «Показатели» содержит список всех количественных и качественных показателей, по которым будет проводиться сравнение. В колонке «Значимость» про­ставляется степень влияния показателей на принятие управ­ленческого решения. Степень влияния показателей должна оп­ределяться в соответствии со следующим условием:

Первые две колонки заполняются на основании эксперт­ных оценок либо непосредственно лицом, принимающим ре­шения, на основании его субъективных предпочтений. По мне­нию автора, значимость показателя «Эффективность по NPC» должна быть в пределах 0,6-0,8. Соответственно, суммарная значимость всех качественных факторов не должна превышать 0,4, но и пренебрегать их влиянием, принимая суммарную зна­чимость меньше 0,2, не стоит.

Колонки с 3-й по п-ю заполняются на основании расчетов, проведенных на предыдущих этапах исследования. Число ко­лонок с баллами должно соответствовать количеству анализи­руемых вариантов финансирования инвестиций.

245

Общий результат по схемам финансирования определяется следующим образом:

Таблица 3.21 Вид таблицы анализа ЛПР

Таблица 3.22 Итоговые показатели для сравнительного экономического анализа

Как следует из таблицы 3.22, наиболее эффективной схе­мой для заданных в примере условий привлечения инвестиций является финансовый лизинг (0,89756), а наименее эффектив­ной - привлечение банковского кредита (0,7395). Таким обра­зом, можно отметить расхождение результатов конечного ана­лиза с количественным анализом, что еще раз подтверждает необходимость учета качественных факторов.

Сравним результаты экспертных оценок с оценками лица, принимающего решения. В таблице 3.23 приведен расчет зна­чимости факторов на основании оценок финансового директо­ра, главного бухгалтера, коммерческого директора и привле­ченного эксперта.

246

Таблица 3.23 Расчет значимости факторов на основе экспертного анализа

Таблица 3.24 Итоговые показатели для сравнительного экономического анализа

Как следует из таблицы 3.24, наиболее эффективной схе­мой для заданных в примере условий привлечения инвестиций является покупка за собственные средства (0,913625), а наиме­нее эффективной - привлечение банковского кредита (0,718325). Таким образом, можно отметить расхождение ре­зультатов экспертного анализа с анализом лица, принимающе­го решения, что еще раз подтверждает необходимость грамот­ной оценки качественных факторов и их значимости.

247

Выводы. В целом для принятия окончательного решения о схеме привлечения инвестиций не существует каких-то напе­ред заданных решений. Управленческое решение может быть принято только с учетом индивидуальных особенностей пред­приятия и внешних факторов, оказывающих влияние на фи­нансовые потоки.