3.4.7. Расчет налогового щита при банковском кредите

В Основных положениях по составу затрат, включаемых в себестоимость продукции (работ, услуг) от 11 февраля 1998 г. №2293/12 [14] отмечено, что на себестоимость можно отно­сить лишь плату по процентам за ссуды. Однако в эту катего­рию (по тому же нормативному документу) не входят: процен­ты по просроченным и отсроченным ссудам и ссудам, полу­ченным на восполнение недостатка собственных оборотных средств и на приобретение основных средств и нематериаль­ных активов. Таким образом, все платежи по кредитному дого­вору на приобретение основных средств будут выплачиваться из прибыли после уплаты всех налогов.

Налоговым законодательством Республики Беларусь пре­дусмотрено освобождение операций по предоставлению бан­ковского кредита от НДС [3].

С точки зрения использования налогового щита, вариант привлечения инвестиций в форме банковского кредита имеет много общего с покупкой за собственные средства, т.к. и в том, и в другом случае результатом операции является договор куп­ли-продажи. Различной является лишь схема льготирования прибыли, направляемой на привлечение активов.

В Законе Республики Беларусь от 22 декабря 1991 г. № 1330-ХП «О налогах на доходы и прибыль» [10] указано, что налогооблагаемая сумма прибыли снижается на величину прибыли, направленной на погашение кредитов банков, полу-

208

ченных и использованных для капитальных вложений произ­водственного назначения. Указанное снижение налогооблагае­мой прибыли возможно при условии полного использования амортизационного фонда на 1-е число месяца, в котором при­быль направлялась на погашение кредитов банков.

Таким образом, в случае банковского кредита льготируе­мая прибыль распределяется во времени на весь срок погаше­ния основной суммы долга (по сравнению с первым месяцем учета льготируемой прибыли в варианте покупки за собствен­ные средства) и ежемесячно сокращается (по сравнению с ва­риантом покупки) на величину начисленных амортизационных отчислений в целом по субъекту хозяйствования.

Особенности начисления и уплаты налогов и сборов, вы­плачиваемых из прибыли, определяют отсутствие единовре­менной составляющей налогового щита.

Все формулы, представленные для расчета налогового щи­та при варианте покупки, используются и при расчете налого­вого щита в данной схеме финансирования инвестиций. Так, при синтезе формул (3.32) и (3.45) получаем результирующую формулу для расчета налогового щита в i-й отчетный период по варианту банковского кредита:

Если сформированный амортизационный фонд превышает стоимость объекта, для целей расчета налогового щита он при­нимается равным погашению стоимости.

Пример. Рассчитаем суммарный налоговый щит для янва­ря 2003 г. по варианту приобретения комплекса производст­венного оборудования с помощью банковского кредита. По условиям нашего примера, сформированный амортизационный фонд составляет 5 млн. у.е., пусть также ежемесячные аморти-

209

зационные отчисления без учета приобретаемого комплекса составляют 669 643 у.е., а по рассчитанным ранее показателям НДС к зачету составит 166 667 у.е. (см. гр. 2 табл. 3.7), аморти­зационные отчисления — 125 000 у.е. (см. пример к формулам (3.36) - (3.39)), налог на недвижимость - 8 333 у.е. (см. гр. 4 табл. 3.7), а погашение основного долга по кредиту -5Q0 000 у.е. (см. гр. 3 табл. 3.4). Таким образом налоговый щит составит:

В случае варианта финансирования инвестиций в форме банковского кредита схематичная структура выручки предпри­ятия будет выглядеть, как представлено на рисунке 3.8.

В таблице ЗЛО приведен расчет налогового щита для ва­рианта приобретения комплекса производственного оборудо­вания с помощью банковского кредита.

210

Таблица 3.10 Расчет налогового щита при банковском кредите

211

212

В результате налоговый щит за период нормативной экс­плуатации комплекса составит 4 608 864 у.е.

213