шпоры к билетам 2011 года

56Сущность кредита и его роль в рыночной экономике.

Опорой современной экономики, неотъемлемым источником экономического развития является кредит. Кредит – предоставление денег или товаров в долг и, как правило, с уплатой процента. При кредитных отношениях субъектами выступают кредитор и заемщик. В качестве кредиторов могут выступать: домашние хозяйства, предприятия, государство, банки. Те, кто кредитуют, обладая свободными ресурсами, предоставляют в долг средства заемщику на условиях возвратности, срочности, платности. Они имеют возможность получать дополнительные денежные средства, давая их в долг. Заемщиками могут выступать: домашние хозяйства, предприятия, государство, банки. Благодаря кредиту они могут быстрее удовлетворить свои потребности. Источники кредитных ресурсов:

- денежные средства, собираемые в в идее амортизационных отчислений;

- денежные средства, предназначенные для расширенного воспроизводства;

- часть оборотного капитала, высвобождаемая в денежной форме в связи с несовпадением времени продажи товаров и покупки сырья, необходимого для продолжения процесса производства;

- капитал, временно свободный в период между поступлением ден-х средств от реализации товаров и выплатой з/пл;

- денежные доходы и сбережения граждан;

- денежные накопления государства;

- временно свободные денежные средства банков.

Бездействие ден-х средств противоречит рыночной экономике. Кредит способствует движению денежных средств. Очень часто свободные ден-е средства и потребности в них не совпадают по субъектам их образования и по времени. С помощью кредита это противоречие разрешается. Временно свободные ден-е средства превращаются в ссудный капитал и вновь вовлекаются в кругооборот и оборот, т. е. через кредит обеспечиваются те, кто нуждается в них.

117.Анализ эффективности инвестиционных проектов с помощью показателей,основанных на дисконтированных оценках.

При разработке и сравнительной оценке нескольких вариантой инвестиционного проекта необходимо учитывать влияние изменения объемов продаж на рыночную цену продукции и цены потребляемых ресурсов.

Для приведения разновременных затрат, результатов и эффектов осуществляется их приведение с помощью нормы дисконта Е, равной приемлемой для инвесторов норме дохода на капитал. Приведение к базисному моменту времени затрат, результатов и эффектов, имеющих место на t-ом шаге расчета реализации проекта, удобно производить путем их умножения на коэффициент дисконтирования v, определяемый для постоянной нормы дисконта Е, как Vt=1/(1+E)

где t — номер шага расчета (t = 0, 1, 2,..., 7); Т — горизонт расчета.

Если норма дисконта меняется во времени и на t-ом шаге расчета равна E коэффициент дисконтирования будет равен: vt = 1/П(1+Ек) при t > О ,

где П — поступления (от 1 до t).

Сравнение различных вариантов инвестиционного проекта и выбор лучшего из них рекомендуется проводить с использованием различных показателей, к которым относятся:

а) чистый дисконтированный доход² (ЧДД), или интегральный эффект;

б) индекс доходности (ИД);

в) внутренняя норма доходности (ВНД);

г) срок окупаемости;

д) другие показатели, отражающие интересы участников. При использовании показателей для сравнения различных инвестиционных проектов (вариантов проекта) они должны быть приведены к сопоставимому виду.

Чистый дисконтированный доход — превышение интегральных результатов над интегральными затратами — определяется как сумма текущих эффектов за весь расчетный период, приведенная к начальному шагу.

Если в течение расчетного периода не происходит инфляционного изменения цен или расчет осуществляется в базовых ценах, то величина ЧДД для постоянной нормы дисконта вычисляется по формуле ЧДД= ∑(Rt –Зt)*1/(1+Е)

Где Rt,— результаты, достигаемые на /-ом шаге расчета;

3t, — затраты, осуществляемые на том же шаге;

Т — горизонт расчета (равный номеру шага расчета, на котором производится ликвидация объекта);

Rt - 3t = Эt — эффект, достигаемый на t-ом шаге.

Если ЧДД инвестиционного проекта положителен, то проект является эффективным (при данной норме дисконта) и может рассматриваться вопрос о его принятии. Чем больше ЧДД — тем эффективнее проект. Если инвестиционный проект будет осуществлен при отрицательном ЧДД, то инвестор понесет убытки (проект неэффективен). На практике часто для определения ЧДД пользуются модифицированной формулой. Для этого из 3, исключают капитальные вложения и обозначают: К, — капиталовложения па /-ом шаге; К — сумма дисконтированных капитальных вложений, т.e. К=∑Кt*1/(1+Е) — затраты на t-ом шаге при условии, что в них не входят капитальные вложения.

№ 21

Содержание