Глава 7

Рассмотренные выше виды бирж называются специали­зированными .

Универсальная биржа — биржа, осуществляющая опе­рации не только с широким ассортиментом товаров, но и с валютой, ценными бумагами, фрахтовыми контрактами.

Таким образом, биржи — это рыночные структуры, где подписываются соглашения, осуществляются биржевые операции (рис. 7.10).

Рис. 7.10. Классификация биржевых операций

Соглашение (операция) — договоренность о взаимной передаче прав и обязанностей относительно биржевого това­ра, сопровождающаяся передачей финансового инструмен­та (банковских документов или денег) от одного лица к дрУ гому.

Форвардное соглашение — срочное соглашение с налич­ной формой расчета, в соответствии с которым покупатель и продавец договариваются на поставку товара (или валюты)> обусловленного соглашением качества и количества, в опре­деленное время в будущем. Цена товара, курс валюты и т. п. фиксируются в момент подписания соглашения.

Фьючерсные соглашения — соглашения о купле-продаже финансовых инструментов или товаров определенной мар-ки на биржах на условиях их оплаты по оговоренной цене

248

рыночная экономика: сущность, структура и инфраструктура

через известное время после подписания соглашения. Фью-

черсные контракты подписываются не с целью купли или

продажи, а с целью страхования (хеджирования) соглаше-

ния по имеющемуся товару, либо для получения разницы от

перепродажи фьючерсного соглашения, либо для получения

прибыли от изменения цен и курсов валют, происходящих в

конце ликвидационного периода.

фьючерсные соглашения чаще всего используют для про­дажи товаров крупными партиями с характерной для них тенденцией к значительному колебанию цен (сельскохозяй­ственные и сырьевые товары), курсов валюты, акций, обли­гаций; для банковских вкладов, ипотеки и т. п. функции фьючерсных соглашений:

• уменьшение риска, обусловленного резким колебани­ем цен;

• обеспечение устойчивости хозяйствующих субъектов;

• гарантирование предсказуемости хозяйственной дея­тельности;

• удешевление кредита.

Онкольные соглашения — система купли реального то­вара или ценных бумаг, в соответствии с которой цена не фиксируется вплоть до требования покупателя. Продавец страхует себя хеджированием продажи. Цена, по которой он закрывает хедж, становится ценой закупки реального то­вара.

Хедж — срочное соглашение, подписанное для страхова­ния от возможного колебания цен.

Опцион — договорное обязательство купить или продать определенный вид ценностей или финансовых прав по уста­новленной на момент подписания соглашения цене в преде­лах известного периода. В обмен на получение такого права покупатель опциона платит продавцу определенную сумму - премию. Риск покупателя опциона ограничен этой пре-мией, а риск продавца уменьшается на величину получен­ной премии.

Опцион на покупку дает право, но не обязывает, купить Фьючерсный контракт, товар или иную ценность по опреде­нной цене. Используется при игре на повышение, позво-

249