14.3. Показатели биржевой конъюнктуры.

Индикаторы биржевой конъюнктуры, в общем виде, можно подразделить на показатели, характеризующие инструменты биржевого рынка - ценные бумаги, показатели уровня спроса и предложения на рынке, индикаторы динамики конъюнктуры.

Оценка ценных бумаг производится на основе следующих показателей: рейтинг ценной бумаги; показатели цены ценной бумаги, как товара; ликвидность ценной бумаги; показатели доходности.

Рейтинг ценной бумаги - комплексный показатель, характеризующий “качество” и “инвестиционную привлекательность” для инвестора как в отношении получения дохода от вложенного капитала, так и надежность его помещения. Рейтинг ценных бумаг производится специализированными независимыми фирмами путем отнесения ценных бумаг по их видам, внутри вида по степени надежности, доходности и курсовой цены. Существуют разнообразные методики расчета и обозначения рейтинга (буквенные, цифровые, буквенно-цифровые, специальные значки).

Например: В США рейтинг облигаций, определяемый фирмой “Стандарт энд Пурс”, состоит из буквенных обозначений девяти категорий: ААА, АА, А, ВВВ, ВВ, В, ССС, СС, С (по снижению качества облигаций).

Очень важным понятием оценки ценных бумаг является их котирование. Под котировкой понимается допуск ценной бумаги на биржевые торги и определение ее биржевого курса.

Курс ценной бумаги - цена, по которой она покупается и продается на бирже.

Курс ценной бумаги зависит от ее вида.

Курс акции прямо пропорционален приносимому размеру дохода и обратно пропорционален преобладающей в данное время ставке ссудного процента. Курс акции падает при росте ставок процента и растет вместе с ростом выплачиваемых дивидендов. Курсовая цена акции, рассчитываемая в зависимости от этих факторов, определяется по следующей формуле:

К_пр. = , (14.1)

где: К_пр. - курс простой акции;

Д - размер дивиденда;

I - ставка ссудного процента.

К_прив. = , (14.2)

где: К_прив. - курс привилегированной акции;

Н_д - фиксированная норма дохода на номинал акции.

Инвестор может рассчитывать на совокупную доходность приобретенной ценной бумаги в виде дивиденда на акцию и курсовой разности стоимости акции при ее покупке и продаже.

Динамика курса акций находится под воздействием одного из основных показателей деятельности акционерного общества - регулярности выплаты дивидендов и их величины. Падение дивидендных выплат приводит к резкому сокращению курсовой стоимости акций с опережающей скоростью.

Курс облигации зависит от дохода по ней, выкупной цены и срока погашения

К _облиг.= , (14.3)

где: К _облиг. - курс облигации;

Q - современная величина выкупной цены облигации;

Y - современная величина периодически выплачиваемого дохода;

С - выкупная цена облигации.

Важнейшим показателем оценки ценной бумаги является ее доходность. Размер дохода по облигациям и векселям легко определяется условиями размещения этих ценных бумаг.

Ожидаемый доход от акций производственных и других корпораций в большей степени зависят от финансово-экономического состояния этих компаний. Для инвесторов компании доходность по акциям связана с понятием дивиденда. Размер дивиденда, приходящийся на одну акцию, определяется по формуле:

Д = = Н  i, (14.4)

где: Д - дивиденд, приходящийся на акцию;

П_д. - сумма выплаченных дивидендов на обыкновенные акции;

Т - количество выпущенных акций;

Н -- номинал акции;

I - процент дивидендов по акции.

Уровень ликвидности характеризует наличие (отсутствие) спроса на данную ценную бумагу. Он рассчитывается как отношение суммы заключенных сделок к сумме предложения по данной ценной бумаге на биржевых торгах и рассчитывается по формуле:

У_л = , (14.5)

где: У_л - уровень ликвидности по данной ценной бумаге на торгах, %

Q_сд - суммарный объем заключенных на торгах сделок по данной ценной бумаге;

Q_пр - суммарный объем предложения на торгах.

Оценка состояния уровня спроса и предложения на фондовой бирже осуществляется на момент открытия биржи, постоянно в течение биржевого дня, на момент закрытия биржи. Информация о спросе и предложении поступает на электронное табло, расположенное в биржевом зале, распространяется по каналам компьютерной связи, публикуется в биржевых бюллетенях. Для оценки спроса и предложения на фондовом рынке используется следующая система основных показателей:

1. Оценка предложения:

а) номинал акции;

б) количество предлагаемых к торгам ценных бумаг;

в) суммарный объем предложения в национальной или другой валюте;

г) число предложений;

д) средняя цена предложения;

е) минимальная и максимальная цена предложения;

ж) дивиденд по акциям.

2. Оценка спроса:

а) объем заявленных ценных бумаг;

б) суммарный объем спроса в национальной или другой валюте;

в) число заявок на покупку;

г) средняя цена спроса;

д) минимальная и максимальная цена спроса.

3. Результаты сделок:

а) количество сделок;

б) количество проданных ценных бумаг;

в) объем продаж в национальной или другой валюте;

г) суммарный объем заключенных сделок по данному виду ценных бумаг в национальной валюте;

д) минимальная и максимальная цена сделок;

е) цена акции на момент закрытия;

ж) изменение в цене акции по сравнению с предыдущими торгами;

е) средняя цена сделок;

и) рейтинг ценной бумаги;

к) доля оборота биржи в общем обороте фондового рынка в регионе.

На основе показателей динамики конъюнктуры фондового рынка производится анализ биржевой конъюнктуры. Поэтому, показатели динамики и методика анализа конъюнктуры будут рассмотрены в следующем параграфе темы.