1. Структура финансового рынка

Финансовый рынок включает в себя денежный рынок и рынок капитала. Денежный рынок - рынок краткосрочных кредитных операций сроком до 1 года, он делится на межбанковский, валютный, рынок векселей и др.

Рынок капитала включает рынок долгосрочных и среднесрочных кредитов и рынок ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг является частью финансового рынка и выполняет функцию регулирования инвестиционных потоков с целью их концентрации в наиболее технически или экономически развитых отраслях и наиболее перспективных регионах.

Рынок ценных бумаг подразделяется на первичный и вторичный. Первичный рынок - это рынок, на котором осуществляется первичное размещение (эмиссия) ценных бумаг путем закрытой подписки или открытого размещения. Открытое или публичное размещение (IPO – initial public offering) позволяет приобрести размещаемые бумаги любому инвестору и может быть осуществлено акционерной компанией только один раз. В отличие от IPO размещение новых выпусков акций путем закрытой подписки может осуществляться многократно. Первичный рынок ценных бумаг является фактическим регулятором рыночной экономики. На нем предприятия получают средства от размещения акций и облигаций и осуществляют финансирование производственного процесса. Основная масса ценных бумаг, размещенных на первичном рынке, не остается у инвесторов (то есть покупателей), а направляется на вторичный рынок, где происходит их перепродажа. По объему продаваемых ценных бумаг вторичный рынок значительно превосходит первичный, так как одна и та же ценная бумага может многократно продаваться.

Ценные бумаги делятся на долговые обязательства эмитента (облигации, векселя, депозитные и сберегательные сертификаты) и свидетельства о собственности (акции, паи инвестиционных фондов,чеки).

Акция – корпоративная ценная бумага, эмитируемая акционерным обществом, отражающая долю инвестора в уставном капитале и дающая право на получение определенного дохода из прибыли предприятия в виде дивидендов. Акция является бессрочной ценной бумагой и может быть погашена при ликвидации акционерного общества. В практике современных развитых рынков акции являются основным видом ценных бумаг.

Пай инвестиционного фонда, как и акция, дает право инвестору, покупающему его, право на владение определенной частью имущества фонда. Инвестор поручает управление паем профессионалам. Как и акцию пай можно купить или продать.

Облигация – обязательство эмитента выплачивать владельцу этой ценной бумаги в течение определенного времени проценты по ней, а при наступлении срока выплаты – погасить свой долг перед владельцем облигации. Благодаря своему долговому характеру облигации являются более надежным видом вложений, чем акции, но приносят меньший доход. Более высокая надежность облигаций обеспечивает им популярность среди инвесторов и на них приходится две трети оборота большинства крупнейших рынков ценных бумаг. Облигации могут быть выпущены государственными органами - федеральными и местными правительствами (государственные казначейские обязательства), компаниями (корпоративные), а также банками (финансовые).

Облигации и акции являются основными видами ценных бумаг на рынке ценных бумаг. Рынки акций и облигаций теснейшим образом связаны между собой, так как многие акционерные общества выпускают оба вида ценных бумаг.

В функционировании рынка ценных бумаг принимает большое количество юридических и физических лиц. Эмитентами ценных бумаг являются правительства федерального и местного уровня, государственные органы (министерство финансов, центробанк), акционерные общества и банки. В качестве инвесторов, т.е. покупателей, на рынке ценных бумаг выступают физические и юридические лица, а также государство. К профессиональным участникам рынка ценных бумаг относятся те, кто берет на себя функции проведения операций с ценными бумагами, то есть фондовые биржи, компании ценных бумаг, инвестиционные фонды, инвестиционные компании и другие посреднические структуры, предоставляющие брокерские и дилерские услуги (в первом случае – по поручению и за счет клиента, во втором случае – от своего имени и за свой счет).

Традиционно наиболее представительным рынком ценных бумаг являются фондовые биржи. Фондовая биржа представляет собой регулярно функционирующую и организованную определенным образом часть рынка ценных бумаг. Деятельность биржи строго регламентирована правительственными документами и уставом биржи. Чтобы попасть в число компаний, бумаги которых допускаются к биржевой торговле, то есть котировке, фирма должна удовлетворять выработанным членами биржи требованиям в отношении объемов продаж, размеров получаемой прибыли, числа акционеров, рыночной стоимости акций и т.д. Процедура включения акций в котировочный лист биржи называется листингом. Из потенциальных претендентов на биржевую котировку исключаются товарищества, общества с ограниченной ответственностью и акционерные общества закрытого типа, так как их акции не могут обращаться на рынке.

На внебиржевом рынке (чанвай цзяои шичан) участвуют компании, чьи размеры не соответствуют биржевым стандартам по количеству выпущенных акций и по степени надежности. В отличие от биржи внебиржевой рынок не локализован и представляет собой взаимосвязанную сеть компаний, ведущих операции с ценными бумагами. Главная особенность внебиржевого рынка заключается в системе ценообразования. Компания, ведущая операции с ценными бумагами вне биржи, покупает их на собственные средства, а затем перепродает. Через внебиржевой рынок проходит основная продажа облигаций государственных займов и низколиквидных акций новых или региональных компаний, спрос на которые не так велик. Сделки совершаются напрямую между покупателем и продавцом через электронный внебиржевой рынок, включающий специальные компьютерные телекоммуникационные системы. Эта система является более гибкой, дешевой и эффективной, однако на этапе становления фондового рынка биржевой механизм является более надежным благодаря таким основным качествам как прозрачность и гарантированность.