Глава 27: Международные расчеты 447

уровня Р_е2. Это послужит причиной некоторого сокращения украинского экспорта в Россию и роста российского импорта в Украину. В конечном счете будет восстановлено равновесие всех платежей и поступлений, т. е. ликвидировано активное сальдо платежного баланса. К аналогичным выводам можно прийти, анализируя ситуацию с пассивным сальдо баланса, вызванную, например, более быстрым ростом национального дохода в Украине.

Однако такой автоматизм в регулировании платежного баланса не всегда проходит безболезненно для общества. Он вносит довольно существенный дополнительный элемент риска во внешнеэкономическую деятельность. Влияние на курс валюты множества факторов делает его динамику труднопредсказуемой. При нестабильном валютном курсе иностранные партнеры сталкиваются с повышением степени риска при заключении контрактов и могут отдать предпочтение внутренней торговле. Непредсказуемо изменяющийся курс валюты сдерживает заграничные инвестиции. Это особенно ярко отразилось на динамике иностранных инвестиций в экономику Украины в начале 90-х годов. Ведь даже получив в национальной валюте планируемый размер прибыли, при переводе ее в доллары можно не обеспечить желаемого уровня доходности. Поэтому нестабильный валютный курс (а свободные валютные курсы не гарантируют такой стабильности) сдерживает развитие торговых связей.

Кроме того, быстро меняющиеся валютные курсы могут оказать дестабилизирующее воздействие на национальную экономику, вызывая инфляционные или дефляционные процессы. Особенно это относится к странам со значительным удельнымчвесом внешнеторгового оборота в ВВП. Поэтому многие государства стремятся влиять на валютный курс, используя имеющиеся у них рычаги воздействия на спрос и предложение иностранной валюты.