Фондовая биржа

Фондовые биржи появляются на определенном этапе развития рынка ценных бумаг. Биржа — это рынок посредников. По мере повышения активности фондовых операций, роста оборотов на рынке ценных бумаг возникает потребность в объединении усилий фондовых брокеров для создания более благоприятных условий для торговли ценными бумагами. В Европе фондовые биржи стали возникать в XVII — XVIII веках. Считается, что первая фондовая биржа была организована в Амстердаме в 1608 г. Первый фондовый отдел в составе Петербургской биржи был создан в 1900 г., однако самостоятельных фондовых бирж в дореволюционной России создано не было. В период рыночной трансформации в 90-х годах нынешнего столетия стали открываться фондовые биржи в странах с переходной экономикой. Во всем мире в настоящее время действуют около 200 бирж, крупнейшими среди которых считаются Нью-Йоркская, Токийская и Лондонская.

Фондовая биржа — это учреждение, в котором с определенной степенью регулярности и на определенных условиях осуществляется купля-продажа ценных бумаг.

Среди функций, которые выполняют в современных условиях фондовые биржи, можно выделить следующие:

•   организация постоянно действующего рынка ценных бумаг;

•   мобилизация и концентрация свободных денежных средств;

•   проведение, как правило, серьезных изменений в составе собственников акционерных предприятий, перераспределение среди них управленческих полномочий;

■   предоставление информации о курсах акций крупнейших предприятий, состоянии и тенденциях развития экономики в целом и ее отдельных элементов.

220 Раздел II.   СИСТЕМА   РЫНКА  

К купле-продаже на бирже допускаются, как правило, далеко не все ценные бумаги, находящиеся в обращении в определенной стране или на определенной территории. Биржи стремятся отсеять случайные, "слабые" ценные бумаги для того, чтобы обеспечить более эффективную систему торговли и для поддержания престижа организации. Для этого используется листинг.

Листинг — процедура включения ценных бумаг в котировочный список биржи. Это своего рода биржевой рентген, просвечивающий экономическое положение эмитента, на основании чего определяется возможность торговли его ценными бумагами на бирже. Обычно для прохождения листинга биржа выдвигает ряд требований. Среди них можно выделить такие:

•    количество ценных бумаг должно быть значительным и они должны быть достаточно ликвидными, т. е. с ними осуществляется достаточно большое количество сделок;

•    эмитент должен обеспечивать достаточную доходность своей деятельности, т. е. размеры прибыли, получаемой акционерным обществом, должны быть не ниже установленного биржей уровня;

•    бирже должна быть предоставлена информация эмитента о его деятельности за ряд последних лет.

Прохождение листинга приносит эмитенту определенные выгоды. В частности, он получает возможность постоянно наблюдать за реальной рыночной стоимостью своих акций. К нему усиливается доверие со стороны кредиторов и инвесторов, так как сама процедура листинга предполагает достаточно глубокую проверку надежности предприятия. Вместе с тем, после включения акций в биржевой список фирма-эмитент будет постоянно находится "на виду": все ее успехи и неудачи будут отражаться в биржевых котировках и становится достоянием всех, участников фондового рынка.