Глава 27. Международные расчеты 445

3.   Валютные курсы ощущают на себе прямое воздействие относительных реальных процентных ставок. Если реальные процентные ставки по вкладам в банки какой-либо страны оказываются выше, чем в других странах, то более привлекательно держать свободные денежные средства именно в них. Это увеличивает приток иностранной валюты, смещает кривую предложения вправо, что влечет за собой снижение курса иностранной валюты и соответствующий рост курса национальной денежной единицы.

4.   Подобно тому, как и равновесная цена на любом другом рынке, курс валют очень зависит от ценовых ожиданий продавцов и покупателей. В 90-е годы можно было неоднократно наблюдать, как в ожидании очередного скачка цен хозяйствующие субъекты пытались сохранить свои сбережения путем превращения их в доллары. Это приводило к скачкообразному росту спроса на доллары в периоды, предшествующие новому витку инфляции. В то же время продавцы долларов стремились их придержать в расчете получить большую выгоду в ближайшее время. Такие спекулятивные действия со стороны продавцов и со стороны покупателей приводили к резкому повышению курса доллара и снижению курса украинского карбованца.