Графическое изображение эффекта вытеснения и инфляции

На данном этапе может быть полезным графически изобразить фискальную политику и сопровождающие ее сложности в рамках модели "совокупный спрос — совокупное предложение". Давайте предположим, что при условии полного отсутствия инфляции величина ЧНП при полной занятости составит 490 млрд дол. Отметьте, что кривая совокупного предложения здесь исключает переходный участок и поэтому вплоть до точки полной занятости уровень цен совершенно не изменяется. Но после того как эта точка достигнута, жестко устанавливается участок классического типа, и дальнейшее увеличение совокупного спроса будет чисто инфляционным.

Вначале мы примем совокупный спрос, равный AD₁, что при неполной занятости дает равновесие при ЧНП, равном 470 млрд дол. Это, как вы можете вспомнить, была точка равновесия частного сектора в таблице 13-1. Предположим теперь, что проводится стимулирующая фискальная политика, которая смещает кривую совокупного спроса вправо на 20 млрд дол. к AD₂, и экономика, таким образом, достигает полной занятости без инфляции при ЧНП, равном 490 млрд дол. Из наших предшествующих рассуждений о текущих мерах фискальной политики известно, что в терминах таблиц 14-1 и 14-2 и рисунка 14-3 стимулирующее воздействие мультипликатора сбалансированного бюджета при G и Т, равных 20 млрд дол., будет достаточно для получения этой прибавки в 20 млрд дол. к равновесному ЧНП. Вам необходимо проверить, что увеличение G на 5 млрд дол. или снижение Т на 6 2/3 млрд дол. может дать такой же стимулирующий эффект. В любом случае, при отсутствии всяких компенсирующих и осложняющих дело факторов, такая "фискальная политика в чистом виде" выводит экономику из состояния спада к состоянию полной занятости.

Приняв в качестве условия упрощенную кривую совокупного предложения, мы видим в случае (а) действие фискальной политики в чистом виде, В случае (б) предполагается, что некоторая часть частных инвестиций вытесняется стимулирующей фискальной политикой, так что эффект самой этой политики ослабляется. Наконец, в случае (в) более реалистичная кривая совокупного предложения напоминает нам о том, что, когда экономика близка к состоянию полной занятости, часть воздействия стимулирующей фискальной политики проявится в ускорении инфляции, а не в возрастании реального производства и занятости. Наконец, в случае (г) - графически это выглядит идентично случаю (б) — мы предполагаем, что фискальная политика вызывает рост ставки процента. А это привлекает иностранный финансовый капитал в Соединенные Штаты. В результате доллар повышается в цене и наш чистый экспорт падает, снижая, таким образом, результативность фискальной политики.

В рисунке 14-66 мы немножко смазываем картину, включив в рассмотрение эффект вытеснения. В то время как фискальная политика является стимулирующей и предназначенной сместить совокупный спрос от AD₁ к AD₂, часть инвестиций может быть вытеснена, и совокупный спрос установится на уровне AD₂. Следовательно, равновесный ЧНП увеличивается только, скажем, до 480 млрд дол., а не до желаемого уровня в 490 млрд дол. Суть состоит в том, что эффект вытеснения может в некоторой неизвестной мере ослабить действие фискальной политики.

В рисунке 14-6в мы переходим к более реалистичной кривой совокупного предложения, которая включает переходный участок. Мы игнорируем здесь эффект вытеснения и предполагаем, что стимулирующая фискальная политика достигает своей цели в перемещении совокупного спроса от AD₁ к AD₂. Если бы кривая совокупного предложения выглядела бы, как на рисунке 14-5а и б, полная занятость достигалась бы при ЧНП, равном 490 млрд дол., и при этом уровень цен остался бы равен P₁. Но мы обнаруживаем, что наличие на кривой совокупного предложения промежуточного участка с повышательным наклоном приводит к тому, что часть прироста совокупного спроса рассеивается в более высоких ценах, и в результате прирост реального ЧНП уменьшается. В частности, уровень цен повышается с P₁ до P₂ и реальный национальный продукт увеличивается только до 480 млрд дол.

В терминах нашей модели совокупных расходов (рис. 14-1 и 14-2) мы утверждаем, что стимулирующая фискальная политика может обеспечить рост совокупных расходов не на всю величину прироста государственных расходов (или величину потребления, связанного с сокращением паушального налога). Если увеличивается уровень цен — как это происходит в случае повышательной кривой совокупного предложения, — прирост правительственных расходов будет частично компенсирован сокращением потребления, инвестиций и чистых экспортных расходов. Эти сокращения становятся результатом действия эффектов благосостояния, изменения ставки процента и иностранных покупок, обусловленных более высоким уровнем внутренних цен. То есть кривая совокупного спроса на рисунке 14-6в перемещается от AD₁ к AD₂, но мы перемещаемся вверх по кривой AD₂ к новому уровню равновесных цен и уровню реального национального выпуска, поскольку кривая совокупного предложения отлого поднимается вверх. Ориентированная на спрос, фискальная политика не может избежать реальностей, порожденных кривой совокупного предложения.