Дилемма стабилизационной политики

Если кривая Филлипса остается зафиксированной в том положении, которое показано на рисунке 19-2, перед людьми, определяющими экономическую политику, встает дилемма. Традиционные меры денежной и фискальной политики ограничивались только лишь перераспределением совокупного спроса. Эти меры никак не влияли на диспропорции рынка труда и систему господства на рынке, которые вызывали рост инфляции прежде, чем достигалось состояние полной занятости. В частности, манипулирование совокупным спросом посредством денежных и фискальных мер имело в качестве результата просто перемещение экономики вдоль заданной кривой Филлипса.

Точки, построенные по эмпирическим данным за 1961—1988 гг., предполагают отсутствие явной связи между уровнями инфляции и безработицы. Это ставит под сомнение даже существование кривой Филлипса. Некоторые экономисты считают, что в 70 — начале 80-х- годов кривая сместилась вправо, как показано на рисунке.

Следовательно, стимулирующая фискальная политика и политика дешевых денег,которые совместно должны активно поддержать совокупный спрос и добиться снижения уровня безработицы, будут одновременно генерировать более высокий уровень инфляции. И наоборот, ограничительная фискальная политика и политика дорогих денег могут быть использованы для снижения уровня инфляции, но только ценой роста уровня безработицы и потерянного объема производства. Политика регулирования совокупного спроса может быть использована для того, чтобы выбрать некоторую точку на кривой Филлипса, но такая политика не может улучшить альтернативную связь "уровень безработицы — уровень инфляции", воплощенную в кривой Филлипса. При существовании экономических взаимозависимостей, выраженных в кривой Филлипса, невозможно достижение "полной занятости без инфляции".