Опережающие индикаторы

Одним из инструментов, используемым политическими деятелями для прогнозирования будущего направления изменения реального ВНП, является месячный индекс группы переменных, который в прошлом давал предупреждение об изменениях ВНП.

"Индекс опережающих индикаторов сокращается третий месяц подряд — возникли опасения спада". "Индекс опережающих индикаторов снова ползет вверх". "Падение на рынке акций тянет вниз индекс опережающих индикаторов". Такого рода заголовки регулярно появляются в деловых разделах наших основных газет. В центре этих статей — средневзвешенный, или сводный, индекс министерства торговли, включающий 11 экономических переменных, которые достигали своего пика или минимального значения, опережая соответствующие повороты делового цикла. Следовательно, изменения индекса опережающих индикаторов обеспечивают информацию о будущем направлении развития экономики и таким образом могут сократить длительность "лага распознавания", связанного с применением макроэкономической политики.

Давайте рассмотрим эти 11 составляющих индекса опережающих индикаторов в терминах предсказания сокращения величины ВНП, помня о том, что изменения противоположного направления будут предсказывать прирост ВНП.

1. Средняя продолжительность рабочей недели. Сокращения в длительности средней рабочей недели производственных рабочих в обрабатывающей промышленности указывают на сокращение в будущем объема выпуска продукции обрабатывающей промышленности и ВНП.

2.Первичиые заявки на получение страховки по безработице. Увеличение числа первичных требований на получение страховки по безработице связывается с падающей занятостью и вслед за этим с сокращающимся производством.

3. Новые заказы на поставку потребительских товаров. Сокращение числа заказов, полученных производителями на поставку потребительских товаров, предшествует сокращению будущего производства, то есть сокращению ВНП.

4. Цены рынка акций. Снижение цен акций часто является отражением ожидаемого сокращения продаж корпораций и падения прибылей. Более того, более низкие цены акций снижают благосостояние потребителей, вызывая сокращение ими своих расходов. Заниженные стоимостные рыночные оценки акций делают также менее привлекательным для фирм выпуск новых акций с целью получения средств для инвестиций. Следовательно, снижение цен на акции может вызвать падение совокупного спроса и ВНП.

5. Контракты и заказы на новые машины и оборудование. Падение объема заказов на производственное оборудование и другие инвестиционные товары означает сокращение в будущем совокупного спроса и национального производства.

6. Число лицензий на строительство жилья. Сокращение числа лицензий, получаемых для строительства новых жилых домов, предсказывает будущее сокращение инвестиций и, следовательно, очевидную вероятность того, что ВНП сократится.

7. Функционирование оптовой торговли. Хотя это и звучит несколько парадоксально, но улучшение деятельности оптовых торговцев по своевременной поставке покупателям затрачиваемых факторов является свидетельством сокращающегося спроса со стороны бизнеса и потенциально падающего ВНП.

8.Изменеиие портфеля заказов на товары длительного пользования. Сокращение стоимости портфеля заказов на продукцию обрабатывающей промышленности длительного пользования означает сокращение совокупного спроса и, следовательно, последующее сокращение ВНП.

9.Изменеиие цен некоторых видов сырья. Снижение цен на некоторые виды сырья часто предшествует падению национального производства.

10. Предложение денег. Сокращение предложения денег обычно ассоциируется с падением ВНП. Компоненты предложения денег и их роль в макроэкономике являются предметом глав 15—18.

11. Индекс потребительских ожиданий. Падение уверенности потребителей, обозначенное этим индексом, построенным Исследовательским центром Мичиганского университета, предвещает сокращение потребительских расходов и последующее сокращение национального производства.

Необходимо отметить, что ни один из этих факторов в отдельности не может последовательно предсказать будущее развитие экономики. Не являются исключением месяцы, когда, например, один или два из этих индикаторов сокращаются, в то время как все остальные растут. Скорее, изменения средневзвешенного, или сводного, индекса 11 компонент являются тем, что в прошлом давало предварительные сведения об изменениях в направлении ВНП. Принято считать, что если на протяжении трех следующих друг за другом месяцев идет сокращение или повышение данного индекса, то означает, что вся экономика вскоре будет развиваться в том же направлении.

Хотя сводный индекс во многих случаях совершенно правильно предупреждал о колебаниях экономики, он не был безукоризненным барометром. Временами индекс давал ложные предупреждения о спадах, которые так и не разворачивались. В других случаях спады так близко следовали за поворотом в движении индекса, что у политических деятелей не хватало времени, чтобы использовать это "раннее" предупреждение. Более того, изменяющиеся структурные черты экономики приводили к тому, что существующий индекс не срабатывал, и вызывали необходимость его пересмотра.

При этих оговорках индекс опережающих индикаторов может в лучшем случае рассматриваться как полезный, но недостаточно надежный информационный инструмент, который с большой осторожностью должны использовать власти при определении макроэкономической политики.