Принцип дисконтирования

Второй метод обоснования эффективности инвестиционных проектов связан с фактором времени – это дисконтирование.

Проблема инвестиционных проектов заключается в том, что их осуществление требует денег сегодня (на строительство завода, покупку оборудования, патентов, сырья), а доходы будут получены потом. Однако, вкладывая деньги в строительство завода, мы лишаемся возможности получить доход в ближайшем будущем, положив их, например, на банковский счёт или купив высокодоходные облигации. Процесс дисконтирования направлен на то, чтобы оценить будущие доходы с точки зрения сегодняшних затрат.

Покажет на примере, как применяется этот метод. Сравниваются две альтернативы:

1) получить через год доход в 1000 руб., инвестируя сегодня в проект 850 руб.;

2) получить через год в банке 1000 руб., вложив туда сегодня требуемую сумму под 10% годовых.

Что лучше? Или другими словами, в каком варианте капитал используется эффективнее?

Вычислим сумму, которую требуется положить в банк

1000 руб. / 110% = 910 руб.

Банк выдаст через год 1000 руб., если сегодня вложить туда 910 руб. Следовательно, 910 руб. – это текущая стоимость 1000 руб., которые будут получены через год. Но инвестиционный проект оценивает их в 850 руб., значит, его можно считать эффективным.

В дисконтных расчётах определяющую роль играет текущая банковская ставка процента. На её основе рассчитывают сегодняшнюю стоимость инвестиционных проектов с фиксированной величиной дохода, который будет получен в течение установленного срока.

Дисконтирование осуществляется по формуле:

Промышленные и другие инвестиции имеют экономический смысл, если годовой доход от них выше, чем процент по банковским депозитам, а тем более по всем другим активам, инвестирование которых связано с риском. Цены на инвестиционные товары, такие, как оборудование, сырьё, материалы и другие, устанавливаются в зависимости от доходов, которые принесёт их производительное использование. При этом расчёты производятся методом дисконтирования.

Инвестиционные решения обосновываются исходя из таких параметров текущего момента, как цена приобретаемых на рынке инвестиционных товаров, норма процента, уровень годового дохода от применения этих товаров, цены их возможной реализации по остаточной стоимости в конце срока службы.