Глава 25. Сравнительный анализ эффективности инструментов макроэкономической политики Макроэкономическое равновесие на товарном и денежном рынках

Ранее рассматривалось макроэкономическое равновесие в модели «совокупный спрос – совокупное предложение» (АD–AS). В этой модели рыночная, то есть реальная ставка банковского процента, является внешней или экзогенной переменной. Она устанавливается на денежном рынке независимо от равновесия на товарном рынке. Теперь объединим товарный рынок и денежный в единую систему с помощью модели «инвестиции-сбережения – ликвидность-деньги» (IS–LM). Таким образом, рыночная ставка процента превратится во внутреннюю или эндогенную переменную, и её равновесная величина будет отражать динамику процессов, которые происходят как на денежном, так и на товарном рынках.

Рассмотрим составляющие модели IS – LM.

Компонента IS – «инвестиции-сбережения» показывает соотношение между инвестициями – I и сбережениями – S. Она отражает условие равновесия на рынке товаров, которое достигается при равенстве инвестиций и сбережений.

Компонента LM – «ликвидность-деньги» показывает соотношение между спросом на деньги – L и предложением денег – M. Она отражает условие равновесия на рынке денег, которое наступает при равенстве между спросом на деньги и их предложением.

Изменения на рынке товаров вызывают определённые сдвиги на рынке денег и наоборот. Равновесие на том и на другом рынке определяется одновременно ставкой банковского процента и уровнем дохода. Покажем это на графиках.

R R

IS LM

0 Y0Y

На рис. 25.1 кривая ISпоказывает соотношение между процентной ставкой (R) и уровнем дохода (Y) и отображает равновесие на рынке товаров. Как известно, сбережения (S) и инвестиции (I) зависят от уровня доходов и процентной ставки. Инвестиции находятся в обратной зависимости от процентной ставки, поэтому чтобы стимулировать превращение сбережений в инвестиции, ставку процента следует снижать. При низкой ставке процента инвестиции будут расти, соответственно увеличится доход, и несколько вырастут сбережения. Отсюда отрицательный наклон кривойIS.

Кривая LM(рис. 25.2) показывает, что спрос на деньги растёт по мере увеличения дохода, но при этом повышается процентная ставка, то есть деньги дорожают. Тем самым рост процентной ставки как бы «усмиряет» возрастающий спрос на деньги. Изменение нормы процента способствует достижению некоторого равновесия между спросом на деньги и их предложением.

Равновесие на рынке товаров и рынке денег устанавливается не автономно, а взаимосвязано. Изменения на одном из них влекут за собой соответствующие сдвиги на другом. Это взаимодействие двух рынков показано на рис. 25.3.

R IS₁ LM₁

IS E₁₁ LM

E₁

E

0 Y

Рис. 25.3

Равновесие на рынках товаров и денег

«Двойное» равновесие устанавливается в точке Eпри пересечении кривыхISиLM, когда удовлетворяется двойное условие денежного равновесия; во-первых, равновесие сбережений и инвестиций, а во-вторых, равновесие спроса на деньги и их предложения.

Если перспективы инвестиций улучшатся, то предприниматели начнут расширять вложения капиталов в производство, это сместит кривую ISв положениеIS₁. В итоге произойдёт мультипликативное увеличение национального дохода, и заработает обратная связь. Повысится спрос на деньги, на рынке денег возникнет недостаток денежных средств и нарушится равновесие, в результате поднимется ставка процента. Теперь макроравновесие установится в точкеE₁на пересечении кривыхIS₁иLM. Более высокий процент «притормозит» инвестиционную деятельность, что будет иметь следствием снижение роста дохода.

Модель IS–LMиспользуется сторонниками как кейнсианского, так и монетарного подхода. Вывод из модели таков. Если уменьшается предложение денег, что соответствует смещению кривойLMв положениеLM₁, то условия кредита ужесточаются, и процентная ставка повышается. В результате спрос на деньги несколько снижается. Равновесие спроса на деньги и их предложения нарушится, затем установится в новой точкеE₁₁. Процентная ставка здесь будет выше, а денег в сфере обращения – меньше. В этих условиях центральный банк скорректирует свою политику, увеличив предложение денег, тогда процентная ставка снизится, и процесс пойдёт как бы в обратном направлении.