Базовые положения монетарной политики

Как отмечалось выше, кейнсианская теория делает упор на совокупных расходах и их компонентах. Суть этой теории заключается в том, что совокупный объём расходов покупателей равен общей стоимости проданных товаров и услуг.

Монетаризм делает упор на деньгах. В этой теории основополагающим уравнением является уравнение денежного обмена Фишера

MV = PQ

Монетаристы видят в денежном предложении единственный важнейший фактор, который определяет уровень производства, занятости и цен. По их мнению, расширение денежного предложения повышает спрос на все виды реальных и финансовых активов, а также на текущий объём производства. Следовательно, в условиях полной занятости цены на все факторы возрастут.

Кроме того, монетаристы считают, что скорость обращения денег стабильна, и она не изменяется в ответ на изменение самого по себе денежного предложения. Значит, изменения денежного предложения оказывают предсказуемое воздействие на уровень номинального ВНП. Говоря конкретнее, увеличение денежной массы (M) приведёт к увеличению уровня цен (P) или объёма производства (Q), или же приведёт к увеличению и уровня цен и объёма производства в определённой комбинации. Уменьшение денежной массы даст противоположный результат.

По мнению монетаристов, частная предпринимательская экономика внутренне устойчива, она стремится к объёму производства на уровне полной занятости. Конкретный уровень этого объёма производства зависит от таких факторов, как количество и качество труда, капитала, земли и технологии.

Главный вывод монетаристов состоит в том, что руководящие кредитно-денежные учреждения должны стабилизировать не процентную ставку, а темп роста денежного предложения. В частности, М. Фридмен выступает за законодательное установление основного монетарного правила, согласно которому денежное предложение расширяется ежегодно в том же темпе, что и ежегодный темп потенциального роста реального ВНП. Это означает, что денежное предложение должно устойчиво возрастать на 3–5% в год.

Таким образом, устраняется главная причина нестабильности экономики – изменчивое и непредсказуемое воздействие антициклической кредитно-денежной политики. Коль скоро денежное предложение растёт в постоянном темпе 3–5% ежегодно, всякое движение к спаду носит временный характер. Ликвидность, которую даёт постоянно растущее денежное предложение, обуславливает расширение совокупного спроса.

Аналогичным образом, если имеет место незначительное превышение предложения денег над средним темпом роста реального ВНП, всякое инфляционное расширение доходов ликвидируется само собой из-за недостатка средств.

На всё это кейнсианцы отвечают, что было бы весьма неразумно отказываться от дискретной кредитно-денежной политики в пользу монетарного правила.

Утверждая, что скорость обращения денег (V) подвержена изменениям, кейнсианцы считают, что постоянный темп ежегодного роста денежной массы (M) может способствовать серьезным колебаниям совокупных расходов, что, в свою очередь, может вызывать экономическую нестабильность. По их мнению, отказ от стабилизации процентной ставки будет сопровождаться её резкими колебаниями и колебаниями инвестиционных расходов.

Можно отметить, что хотя значительное число экономистов с симпатией относятся к введению монетарного правила, фактически все центральные банки мира проводят дискретную кредитно-денежную политику.