Механизм кредитно-денежной и фискальной политики

Кейнсианцы различают две разновидности активной экономической политики. Первая включает в себя комплекс мер в фискальной, то есть налогово-бюджетной, и кредитно-денежной сфере, они проводятся, когда возникают серьезные потрясения и отклонения в экономике. Вторая называется тонкой настройкой, налогово-бюджетные и кредитно-денежные инструменты применяются для корректировки номинальных и реальных переменных в ответ на незначительные отклонения в экономике. В режиме тонкой настройки работают автоматические (встроенные) стабилизаторы, такие, как прогрессивные налоги и выплаты пособий по безработице. Например, по мере уменьшения доходов граждан и корпораций в период экономического спада налоговое бремя сокращается без внесения каких-либо изменений в налоговое законодательство, что предотвращает резкое сужение совокупного спроса. Аналогичным образом действует и увеличение выплат пособий по безработице.

Эффективность экономической политики можно оценивать по степени воздействия тех или иных инструментов на изменение общего объёма выпуска продукции, или национального дохода. Результативность фискальной и кредитно-денежной политики в значительной степени зависит от величины соответствующих мультипликаторов (государственных расходов, налогов и денег), а также чувствительности инвестиций и спроса на деньги к ставке процента.

Кейнсианцы, признавая важность кредитно-денежной политики, считают, что фискальная политика гораздо более мощное и надёжное стабилизационное средство, так как государственные расходы входят в совокупные расходы непосредственно. Монетаристы умаляют или даже отвергают фискальную политику как средство перераспределения ресурсов. По их мнению, создавая бюджетный дефицит и продавая облигации, то есть занимая деньги у населения, государство вступает в конкурентную борьбу с частным бизнесом за фонды. Следовательно, государственные займы, расширяя спрос на деньги, поднимают процентную ставку и, таким образом, вытесняют значительное количество частных капиталовложений. Кейнсианцы считают объём вытесненных инвестиций небольшим, а конечный результат политики бюджетной экспансии на увеличение объёма выпуска (дохода) значительным. Монетаристы, напротив, отдают приоритет кредитно-денежной политике.