Инвестиции и их классификация

Инвестиции - это процесс взаимодействия по меньшей мере двух сторон: предпринимателя (инициатора проекта) и инвестора (финансирующего проект). Успех проекта зависит от того, найдут ли эти стороны общий язык, принимая во внимание, что в странах с развитыми рыночными экономическими системами накоплен достаточный опыт в области планирования и анализа инвестиций. Пренебрегать этим опытом было бы бессмысленно. Используемые сегодня общепринятые для всех развитых стран методы планирования и критерии оценки эффективности инвестиционных проектов являются тем самым языком, обеспечивающим диалог и взаимопонимание инвесторов и предпринимателей разных стран. К ним можно отнести методики оценки эффективности инвестиционных проектов таких авторитетных международных организаций, как UNIDO, Всемирный банк или Европейский банк реконструкции и развития. Все они базируются на классических принципах инвестиционного анализа, построенных на основе метода анализа денежных потоков.

К сожалению, ситуация в экономике России характеризуется не только высокой инфляцией, но и глубокими структурными изменениями в ценообразовании. Сегодня редко какой специалист будет проводить расчет инвестиционного проекта в постоянных ценах, например используя в качестве валюты расчета доллар США. Это приводит к очень существенным погрешностям, так как годовые индексы инфляции по различным группам товаров и услуг в течение одного года колеблются от 1,5 до 20 и более. Таким образом, предпочтительно проводить расчеты в реальных (текущих) ценах с учетом показателей инфляции. В то же время целесообразно в процессе расчетов учитывать влияние факторов времени, таких, как задержки платежей, время производства и сбыта продукции, а также условия формирования и использования производственных запасов. Влияние этих факторов на формирование денежных потоков в условиях высокой инфляции многократно возрастает и пренебрегать ими при расчете в реальных ценах было бы серьезной ошибкой. Учитывая сложность прогнозирования, особенно показателей инфляции, в процессе экспертизы проекта используется сценарный подход, когда делается несколько альтернативных расчетов при различных пессимистичных и оптимистичных вариантах развития проекта. Инвестор может использовать для прогноза любые самые авторитетные источники информации, включая правительственные, но ответственность за окончательное решение, а следовательно, и за ошибку будет полностью лежать на нем.

В связи с вышеизложенным в процессе планирования и анализа инвестиционных проектов в России необходимо использовать общепринятые в международной деловой практике методы, базирующиеся на классическом анализе денежных потоков. При этом должны учитываться особенности формирования денежных потоков, являющиеся следствием воздействия факторов, характеризующих окружающую экономическую среду [1].

Рассмотрим стадии разработки бизнес-планов в соответствии с международными требованиями.