§ 4. Определение текущей ценности ресурсов – дисконтирование

В предыдущем параграфе было приведено определение ка­питала Фишером, в котором указывается на то, что стоимость капитала - это дисконтированный поток дохода. Остановимся на этом подробнее. Ценность, которой обладают капитальные блага в настоящий момент, больше, чем та, которую они будут иметь, скажем, через год, на величину годовой ставки процен­та. Чтобы знать сегодняшнюю ценность материальных благ, которые предполагается получить через год, необходимо осу­ществить операцию дисконтирования. Без этого невозможно обеспечить принятие грамотных решений.

Под «дисконтированием» понимается следующая операция. Известна рыночная ставка процента. Доходы в настоящем и следующем году неравноценны: 1 млн. руб. дохода в 1992 г. не равен такому же по величине доходу 1993 г. Объясняется это тем, что 1 млн. руб. дохода 1992 г. неравноценен такому же по вели­чине доходу 1993 г., так как этот миллион настоящий деловой человек кредитует и в 1993 г. будет располагать уже не одним миллионом, а миллионом плюс процент (r).

Операцию дисконтирования можно представить матема­тически. Так, если ваш участок земли приносит ежегодно N дохода, а процентная ставка на рынке равна i, то текущая (сегодняшняя) ценность (стоимость) V вашего участка будет определяться по формуле:

V=N/i.