14.10. Относительная эффективность фискальной политики. Эффект вытеснения

Предположим, что в экономике наблюдается дефляционный разрыв и безработица. Правительство страны осуществляет стимулирующую фискальную (бюджетно-налоговую) политику. Рассмотрим ее относительную эффективность. Предположим, что правительство увеличивает государственные закупки товаров и услуг на величину ΔG. Если бы ставка процента оставалась неизменной (r₀), то уровень национального выпуска мог бы вырасти до величины Y₂ (рис. 14.11). Но так не происходит, поскольку наблюдается эффект вытеснения — рост государственных расходов обусловливает повышение ставки процента и вытеснение определенной величины инвестиций частных фирм.

Эффект вытеснения можно объяснить следующим образом: рост государственных расходов или снижение налогов ведет к увеличению национального выпуска, при этом в результате эффекта мультипликации последний обычно прирастает на величину большую, нежели повышаются государственные закупки или размеры потребления домашних хозяйств. Но если величина денежного предложения не изменяется, рост совокупных доходов сопровождается увеличением трасакционного спроса на деньги, и в этом случае величина спекулятивного спроса на деньги должна уменьшиться. Это может произойти только при росте ставки процента, что, в свою очередь, снижает объемы инвестиций частных фирм и уровень выпуска.

Бюджетно-налоговая политика относительно неэффективна (эффект вытеснения значительный), если инвестиции высокочувствительны к повышению процентной ставки (кривая IS — пологая), а спрос на деньги малочувствителен к повышению процентной ставки (кривая LM — крутая). В этом случае величина эффекта вытеснения равна отрезку Y₁Y₂, национальный выпуск возрастет только на величину Y₀Y₁ (рис. 14.11).

Рис. 14.11. Относительная эффективность фискальной политики в модели IS–LM (эффект вытеснения значительный)

Эффект вытеснения незначительный (Y₃Y₄), если инвестиции малочувствительны к повышению процентной ставки (кривая IS — крутая), а спрос на деньги высокочувствителен к повышению процентной ставки (кривая LM — пологая) (рис. 14.12).

Рис. 14.12. Относительная эффективность фискальной политики в модели IS–LM (эффект вытеснения незначительный)

Как известно, наклон кривой IS обусловлен чувствительностью инвестиций к изменению процентной ставки и величиной предельной склонности к потреблению, а наклон кривой LM — чувствительностью трансакционного спроса на деньги к изменению дохода и спекулятивного — к изменению процентной ставки.

Отсюда следует, что эффект вытеснения незначительный (фискальная политика эффективна), если спрос на реальные денежные остатки высокочувствителен к изменению процентной ставки и малочувствителен к изменению дохода и если инвестиции нечувствительны к изменению процентной ставки, а предельная склонность к потреблению мала.

И наоборот, эффект вытеснения значительный (фискальная политика неэффективна), если спрос на реальные денежные остатки нечувствителен к изменению процентной ставки и  высокочувствителен к изменению дохода и если инвестиции высокочувствительны к изменению процентной ставки, а предельная склонность к потреблению велика.