§ 2. Движение и доходность ссудного капитала

Ссудный капитал осуществляет свое движение по формуле Д — Д", где Д" = ~ Д + х, т. е. представляет собой первоначальную сумму денег, которую ее владелец отдает в ссуду, плюс процент х, получаемый от заемщика в качестве платы за пре­доставление кредита. Эта формула создает впечатление, будто деньги способны увеличиваться на процент в результате своего движения, иначе говоря, будто их простое движение обусловливает самовозрастание стоимости в сфере обращения. Поэтому ссудный капитал называют наиболее фетишизированной формой капи­тала из-за скрытого в данной формуле источника ссудного процента: создается впечатление, будто деньги обладают сверхъестественной способностью увеличи­ваться на процент за счет своего обращения.

Субъективная сторона этого фетишизма снимается, если рассматривать движе­ние ссудного капитала с учетом тех метаморфоз [от греч. metamorphosis — превра­щение], которые с ним происходят в руках заемщика, например, промышленного работодателя. В этом случае (если предположить, что промышленник использует в своей деятельности только заемный капитал) развернутая формула движения ссуд­ного капитала предстает в следующем виде:

23 — 3-1452

353

— распадение выручки от реализации продукции промышленного заемщика на сумму, равную его предпринимательскому доходу АД_П, и сумму, которую он возвра­щает кредитору Д + х, равную размеру ссуды Д плюс процент за нее х. Таким образом, из данной формулы (с остальными метаморфозами мы подробно позна­комились при рассмотрении кругооборота промышленного капитала) ясно, что процент, присваиваемый кредитором, является частью прибыли промышленного работодателя, воспользовавшегося его ссудой для авансирования капитала в про­изводство какой-либо продукции.

В сущности, ссудный капитал представляет собой своеобразный товар-капитал, который продается его владельцем заемщику, но продается не навсегда, а лишь на определенный срок. При этом титул [от лат. titulus — надпись, почетное звание] собственности на данный товар-капитал остается у кредитора в виде определен­ным образом оформленного обязательства заемщика вернуть его через известный срок с известным процентом, поскольку его функционирование в руках заемщика приносит последнему определенный доход. Следовательно, для движения ссудного капитала характерно его раздвоение на капитал-собственность и капитал-функ­цию: он одновременно существует в двух формах — титула собственности на капитал в руках кредитора и реального капитала, функционирующего в руках ссудополучателя. Иррациональной ценой этого товара-капитала, ценой, которую по­лучает обладатель титула собственности на него (кредитор), выступает ссудный процент, выплачиваемый ему заемщиком. Процент называется иррациональной ценой потому, что в отличие от обычной цены обычного товара, являющейся денежным выражением всей товарной стоимости, процент образует лишь некоторую часть суммы, иначе говоря, неэквивалентен ей.

Как видим, прибыль работодателя-заемщика распадается на две части: пред­принимательский доход АД_П, который он сам присваивает, поскольку обеспечивает рентабельное функционирование заемного капитала, и ссудный процент х, кото­рый ему приходится возвращать кредитору и который является доходом послед­него на авансированный им в виде ссуды капитал. При этом следует отметить, что вследствие всеобщего распространения кредита, без которого не обходится ни один бизнесмен, деление прибыли на предпринимательский доход и процент становит­ся тоже всеобщим и устойчивым. Даже в том случае (который сегодня практичес­ки исключен), когда бизнесмен осуществляет свою хозяйственную деятельность только за счет собственных средств (без использования займов), он все равно де­лит свою прибыль на предпринимательский доход и процент, следовательно, рас­сматривает ее и фиксирует в своей отчетности, с одной стороны, как доход от соб-

354

ственности на свой же капитал в виде процента, а с другой — как доход от капи­тала-функции в форме предпринимательского дохода.

Конечно, заемщиками выступают не только промышленники и торговцы; сле­довательно, процент есть не только часть их прибыли. Заемщиками являются так­же земельные собственники, наемные работники, пенсионеры и др. В таком случае процент становится производным (вторичным) доходом соответственно от земель­ной ренты, зарплаты, пенсии и др. При любых заемах процент является производ­ным доходом от дохода соответствующего заемщика. Но поскольку основная масса займов приходится на бизнесменов, то правомерно рассматривать процент в каче­стве части прибыли.

Само же явление процента, или сам факт того, что кредитор дает заемщику одну сумму, а назад требует возросшую на величину процента (причем оба они считают это в порядке вещей), объясняется несколькими причинами.

Во-первых, процент — это плата за расставание с богатством в непосредственно ликвидной форме, т. е. в такой форме, которая легче всего превращается (путем покупки) в любую натуральную разновидность богатства (при бартере это затруд­нено).

Во-вторых, процент — это плата за упущенную возможность получения креди­тором дохода посредством вложения им денег (если бы он не предоставил их в ссуду) в какое-либо прибыльное дело.

В-третьих, процент — это плата за риск расставания с ссужаемыми деньгами, ибо их могут не вернуть по разным обстоятельствам.

Норма (уровень, ставка) процента определяется как отношение процента, полу­ченного за год, к величине ссудного капитала. Различают уровень процента по вкладам (депозитный) в банк и ставку банковского процента: первый меньше второй, ибо иначе коммерческие банки (депозитные банки), которые торгуют день­гами, не смогут получить прибыль по кредитным операциям. Подробнее мы это рассмотрим в двух следующих главах. В норме процента по вкладам, по которой банки выплачивают доход своим вкладчикам, и в ставке банковского процента, в соответствии с которой банки взимают свой доход с заемщиков, разграничивают рыночный и средний уровень. Рыночный уровень — это его ставка в определен­ный момент времени, которая весьма быстро меняется в зависимости от изменения всей экономической конъюнктуры (табл. 17.1). Средняя норма процента — это ее средняя величина за определенный период, в течение которого она менялась.

Таблица 17.1. Динамика ставок краткосрочного кредита в ведущих промышленно развитых странах (3-месячные национальные ставки)

23* 355

Назовем основные факторы, от которых зависит уровень процента:

1. норма прибыли: так как процент составляет собой часть прибыли, следова­тельно, при нормальном ходе экономического развития средняя ставка процента не может превышать среднюю норму прибыли;

2. соотношение спроса на ссудный капитал и его предложения: например, в условиях кризиса перепроизводства, когда спрос на ссудный капитал превышает его предложение, уровень процента может подняться выше нормы прибыли, ибо многих предпринимателей в такие периоды интересует не только и не столько получение высокого дохода, сколько сохранение своего капитала, в том числе и за счет займов;

3. срок ссуды: чем он продолжительнее, тем при прочих равных условиях ставка процента выше, ибо кредиторы несут ущерб от невозможности более про­должительно альтернативно использовать свои деньги;

4 ) категория заемщика: чем заемщик более надежен и более хорошо известен кредитору, тем ниже уровень процента, и наоборот;

5. наличие или отсутствие солидного гаранта: если есть субъект (третье лицо), который гарантирует погашение ссуды заемщиком, то процент по уровню, как правило, ниже, чем при отсутствии гаранта;

6. размер ссуды: при одинаковой срочности и степени риска ставка обычно более высока на меньшую по величине ссуду, так как кредиторы несут большие удельные административные расходы на обслуживание мелких заемщиков;

7. характер обеспечения займа: если заем ничем не обеспечен (нет никакого залога), то норма процента особенно высока; если же обеспечение есть, но не впол­не надежное с точки зрения кредитора, то она несколько меньше; когда же обеспе­чение надежно, то ставка процента может быть относительно низкой;

8. налогообложение процентных доходов: если они не облагаются налогом, как например проценты по муниципальным займам в США, ставка снижается;

9. степень монополизации банковского дела: чем она выше, тем больше воз­можностей у банков пользоваться своей рыночной властью для повышения ставки;

10) степень риска кредитора: чем она ниже, как например по госзаймам, тем меньше уровень процента.

Вследствие воздействия на уровень процента по конкретным сделкам между конкретными контрагентами в конкретный момент времени и в конкретных эконо­мических условиях всех названных обстоятельств, он весьма существенно дифферен­цируется. В условиях инфляции возникает различие между номинальной и реальной ставками процента. Номинальная ставка — это норма процента, выраженная в деньгах по их текущему курсу (меняющейся покупательной способности). Реальная ставка — это уровень процента, выраженный в неизменных деньгах, т. е. с поправ­кой на инфляцию. Реальная ставка равна номинальной за минусом уровня (темпа) инфляции. Чем значительнее инфляция, тем больше номинальная ставка превыша­ет реальную. Именно в номинальных ставках существуют особенно значительные различия между странами, ибо в них часто наблюдаются разные темпы инфляции.

Вместе с тем ставка процента может в свою очередь воздействовать и на инфля­цию. Чем она выше, тем дороже ссуды, заставляющие бизнесменов-заемщиков по­вышать цены на свою продукцию для выплаты процентов по высоким ставкам. В СНГ, где с 1995 г. проводится политика дорогих денег, высокие ставки процента стали мощным фактором инфляции издержек, платежного кризиса и углубления экономического спада. Они же привели к сокращению кредитования, за исключе­нием государственных займов, и усилению бартеризации хозяйственного оборота, а также к подрыву внутреннего потенциала инвестиций. Сказалось это практичес­ки на всех формах кредита.

356