3.1. Денежные агрегаты

Всякий человек обычно имеет дело с наличными деньгами. К ним в разные времена относились: во-первых, золотые и серебряные монеты, обращавшиеся в прошлом; во-вторых, бумажные деньги — банкноты и казначейские билеты; в-третьих, разменные монеты. Совокупность наличных денег, допущенных к обра­щению в данной стране, составляет первый денежный агрегат, который символи­чески принято обозначать МО.

С появлением коммерческих банков денежная масса дополнилась безналичны­ми деньгами. Юридическому или физическому лицу, внесшему в коммерческий банк известный вклад, по его желанию открывается на соответствующую сумму бессрочный чековый расчетный текущий счет. Он называется бессрочным, потому что вклад вносится не на определенный срок (месяц, год и т. д.), а до востребова­ния, т. е. суммы могут сниматься с него в любой момент (хотя и с некоторыми техническими ограничениями). Он называется чековым, так как на него соответ­ствующему клиенту выдается чековая книжка. Он называется расчетным, ибо сред­ства, находящиеся на нем, предназначаются для расчетов данного клиента с помощью выписанных им чеков с другими лицами. Он называется текущим, поскольку

109

вследствие постоянных поступлений и списаний в ходе взаиморасчетов суммы, находящиеся на нем, достаточно изменчивы по своей величине.

Клиент, имеющий такой счет в коммерческом банке и чековую книжку, может выписать чек на самого себя или другое лицо с индоссаментом [нем. Indossament, от лат. dorsum — спина], т. е. с передаточной надписью. Выписанный чек можно предъ­явить в коммерческий банк, в котором открыт соответствующий счет, и незамедли­тельно получить по нему ту сумму наличных денег, какая в нем указана. Поэтому чеки являются средством передачи сумм на расчетных, текущих, бессрочных счетах, т. е. средством передачи собственности на те вклады, которые на них внесены.

Чеками удобнее пользоваться, чем наличными деньгами, ибо последние нужно хранить, подсчитывать и с определенными затратами транспортировать. Это не­существенно при небольших суммах, но важно при значительных. Кроме того, в отличие от наличных денег, потеря или кража чековой книжки или чека не при­водит к утрате соответствующих средств в силу того, что воспользоваться ею (вы­писать чек или уже выписанным чеком) может только тот, кому выдана чековая книжка. Ведь, во-первых, клерки коммерческих банков идентифицируют подписи на чеках, а во-вторых, владелец потерянной или украденной чековой книжки, чека сразу может сообщить об этом в банк, где открыт его текущий счет и выдана чековая книжка, предупредив его о невыдаче суммы по утраченным чекам.

Если наличные деньги — это обязательства центрального банка (в современных условиях), то чековые вклады — это обязательства депозитных [от лат. depositum — отложенное] учреждений, в которых открыты бессрочные расчетные текущие чеко­вые счета. Правда, до возникновения центральных банков (о чем речь пойдет в дальнейшем) банкноты выпускали все коммерческие банки, а казначейские биле­ты и разменные монеты — государство. Тогда наличные деньги были (в части неполноценных денег) обязательствами этих банков и правительства.

Если к наличным деньгами прибавить бессрочные расчетные текущие чеко­вые вклады, то получим второй денежный агрегат, который символически приня­то обозначать Ml. В современных условиях, например, в США 2 — 3% Ml состав­ляют разменные монеты, а около 25% — банкноты. Причем 90% сделок осуществ­ляется в этой стране посредством чеков. Обычно, когда говорят о деньгах, то имеют в виду именно денежный агрегат Ml.

Однако существуют еще и так называемые почти деньги, и соответственно выделяются денежные агрегаты М2 и МЗ. Если к Ml добавить нечековые бес­срочные вклады (вклады до востребования, оформленные сберкнижками), крат­косрочные государственные ценные бумаги и мелкие (в США до 100 тыс. дол.) срочные вклады, то получим денежный агрегат М2. Нечековые бессрочные вклады, краткосрочные государственные ценные бумаги и мелкие срочные вклады называ­ют «почти деньгами» потому, что они достаточно ликвидны, т. е. без особых потерь обычно могут быть проданы, превращены в наличные или безналичные деньги (Ml).

В США к «почти деньгам» относятся и крупные срочные вклады, которыми там обычно владеют фирмы в виде депозитных сертификатов [франц. certificat, от лат. certum — верно и facio — делаю]. Если к М2 прибавить совокупность таких сертификатов, то получим денежный агрегат МЗ. Эти сертификаты тоже достаточ­но ликвидны.

Денежные агрегаты МО, Ml, М2 и МЗ официально приняты, например, в США. Однако в экономике К. Макконнелл и С. Брю под собственно деньгами понимают Ml¹. Такой позиции придерживаются и большинство экономистов. Ведь, во-пер-

¹ См.: Макконнелл К.Р., Брю С.Л. Экономикс: Принципы,проблемы и политика. — Т. 1. — С. 267.

110

вых, прямо все функции денег выполняют только наличные и безналичные день­ги (Ml); во-вторых, расширение денежной массы по критерию достаточной лик­видности ценностей можно продолжать и далее, добавляя к ней и другие объекты, сравнительно легко реализуемые, что делает само явление денег весьма расплывча­тым и неопределенным; в-третьих, в разных странах выделяются несколько от­личные друг от друга агрегаты «почти денег», что видно из сравнения содержания табл. 5.1 и 5.2; в-четвертых, например в США, определение самих денежных агре­гатов М2 и МЗ периодически пересматривается ФРС, что делает расширительную дефиницию денег еще более аморфной. Например, в ряде стран, в частности в США, кроме МО, Ml, M2, и МЗ, определяют также денежный агрегат, символически обо­значаемый L, в который включают МЗ плюс высоко ликвидные активы (сберега­тельные облигации и краткосрочные обязательства казначейства).

Таблица 5.1. Структура массы денег в США (1988 г.)

Таблица 5.2. Количество денег в России (на 1 января 1994 г.)

111

Сегодня нередко можно встретить понятия «электронные деньги», под которы­ми понимают кредитные карточки. Но, по справедливому мнению К. Макконнелла и С. Брю, они на самом деле не деньги, а скорее средства получения краткосрочной ссуды в коммерческих банках или других финансовых учреждениях, выпустивших кредитные карточки¹, о чем свидетельствует и само название данных кредитных средств. Кредитные карточки предназначены для отсрочки оплаты на короткое вре­мя, уменьшая этим необходимость в хранении наличных и безналичных денег (Ml).

Тем не мение и банкноты первоначально назывались «кредитными билетами», поскольку возникли из отношений заимствования и известное время были в упо­треблении только состоятельных слоев общества. Но, когда они вошли во всеоб­щее употребление, никто не стал сомневаться в том, что банкноты являются видом денег, пусть и отличным от товарных денег. Сегодня (в самом начале XXI в.), пока кредитными карточками пользуются еще немногие, они скорее квалифицируются как кредитные орудия, как средство предоставления краткосрочных ссуд, нежели в качестве электронных денег. Однако, когда их будут использовать повсеместно, едва ли кто-то станет отрицать, что данные карточки выступают не просто как кредитное орудие, но и как электронный вид денег. Тут, как и в случае с банкнотами, количественные изменения перерастут в качественные: массовое применение кре­дитного орудия превратит его в разновидность денег. Это можно предвидить из ближайшего рассмотрения видов кредитных и дебетных карточек, которые харак­теризуются в гл. 17 при описании потребительского кредита.