2.2. Частные инвестиции

Кроме потребительских расходов, важным компонентом совокупного спроса выступают частные капиталовложения, которые представлены расходами на строи­тельство и покупку машин, оборудования и инструментов. Непосредственными факторами, определяющими частные инвестиции, являются:

1. норма прибыли на авансированный капитал, которая есть побудительным мотивом капиталовложений, прямо влияющим на их размах и интенсивность;

2. реальная ставка процента, представляющая собой издержки капиталовложе­ний за счет заемных средств и обратно пропорционально воздействующая на инвес­тиции даже тогда, когда они осуществляются из собственных средств инвестора. Предпринимая их, он сравнивает норму прибыли от них с упущенной возможностью присвоения процента по определенной реальной ставке (в случае передачи соответ­ствующих средств в ссуду). Если реальная ставка процента больше нормы прибыли от данных инвестиций, то они невыгодны, если же реальная ставка меньше нормы прибыли от них, то они целесообразны. Следовательно, капиталовложения осущест­вляются, пока норма прибыли от них превышает реальную ставку процента.

484

Помимо нормы прибыли и реальной ставки процента, на капиталовложения воздействуют еще:

а) издержки на приобретение, эксплуатацию и обслуживание инвестиционных товаров, поскольку они обратно влияют на норму прибыли (при прочих равных условиях);

б) налоги на бизнес также обратно воздействуют на чистую прибыль и ее норму;

в) технологический прогресс снижает издержки хозяйственной деятельности, повышает прибыль и стимулирует капиталовложения;

г) наличие незагруженных мощностей обременяет капитал и сдерживает ин­ вестиции; наоборот, нехватка мощностей при наличии спроса на производимую с их помощью продукцию подталкивает капиталовложения;

д) оптимистические ожидания предпринимателей расширяют инвестиции, а опасения плохой конъюнктуры ограничивают их.

Экономический подъем раскручивает инвестиционную активность; с одной сторо­ны, растет прибыль как источник капиталовложений, а с другой — исчезает недо­грузка мощностей. Кроме того, хозяйственный бум усиливает и расширяет оптими­стические настроения. Вообще, инвестиции — наиболее изменчивая составляющая совокупного спроса. По своей динамике она часто не совпадает с изменением ВНП:

во-первых, сроки службы инвестиционных товаров продолжительны, что опре­деляет прерывность их обновления;

во-вторых, технологические инновации являются нерегулярными;

в-третьих, текущая прибыль весьма нестабильна как стимул и источник капи­таловложений;

в-четвертых, значительным изменениям подвержены ожидания бизнесменов ввиду влияния на них социальной обстановки, технических сдвигов, законодатель­ства, экономического курса государства, положения на рынке ценных бумаг и др.