3.5. Перспективы акционерной собственности

Акционерный капитал неоднороден и различается по степени участия работ­ников в обладании им. Лишь классическая форма акционерного капитала, ниже представленная как капиталистическая (табл. 20.1), обеспечивает полное отделе­ние собственности на акции компании от работающих в ней людей. Во всех дру­гих формах организации акционерного капитала работник так или иначе «под­ключается» к его обладанию.

В табл. 20.1, заимствованной из работы английского экономиста Дж. Конфор-да, показана структура собственности различных типов акционерных компаний.

Приведем краткое определение различных типов акционерных фирм.

Таблица 20.1. Разновидности акционерных компаний

Капиталистическая фирма — наиболее распространенный тип организации акционерного капитала, в котором владельцы акций обладают всеми правами соб­ственности. К такой группе фирм относятся и те, в которых отдельные работники имеют часть их акций, поскольку это не приводит к изменению структуры акцио­нерной собственности, несмотря на то, что вполне возможен благоприятный эффект изменения мотивации работников и их отношения к делу.

Для рабоче-капиталистических фирм характерно то, что все акции находятся у занятых в данной компании, хотя не все работники могут быть обладателями акций. Причем те, кто владеет акциями такой фирмы, имеет право на ее прибыль и

408

активы на основе прав акционеров, а не трудового вклада. Отметим, что в такой фирме возможно появление специальной организации, которая обеспечивает при­обретение акций на стороне для распределения среди работников, пока не обладаю­щих ими. Указанная фирма может в результате этого превратиться в демократи­ческую фирму.

Партнерство характерно для компаний, в которых права собственности ра­ботников комбинируются с правами акционеров «со стороны». Однако занятые сохраняют за собой такое количество акций, которое позволяет контролировать общую ситуацию в компании. Право на прибыль и активы такой компании опреде­ляются размерами распределенных акций. В частично коллективных фирмах все занятые обладают акциями компаний. Права на принятие решений определяются или принадлежностью к персоналу компании, или размерами распределенных акций. При этом существенная часть акций сохраняется у коллективного владель­ца — траста, что обеспечивает сохранение предприятия в руках работников-соб­ственников.

В демократической фирме все акции принадлежат работникам, которые обла­дают всеми правами на управление ее делами. Прибыль распределяется ими или поровну, или в зависимости от трудового вклада отдельного работника, измеряе­мого величиной заработной платы. Права же на активы компании рассредоточены среди работников. Степень их финансового участия в распределении этих активов регулируется с помощью системы внутренних счетов компании. Приходящаяся на долю каждого работника часть этих активов является формой его сбережений. В период работы в компании за использование доли активов работника ему выпла­чивается определенный процент. При увольнении работнику выплачивается де­нежный эквивалент приходящейся на его долю части активов компании, а кроме того, накопленные проценты с этой доли капитала.

В Англии с 80-х годов получила распространение организация акционерного капитала в форме совместной собственности. Отметим, что принципы организа­ции подобных фирм выдержали испытание конкуренцией и временем. Акции этих компаний находятся в собственности лишь тех, кто в них работает. Работник, увольняющийся из такой компании, ничего не получает из общей собственности. Можно сказать, что акции такой компании принадлежат всем, кто в ней занят, и никому из них в отдельности. Что касается распределения доходов компании, то здесь каждый работник, помимо заработной платы, получает еще и бонусы, т. е. долю в прибыли, которая зависит от его заработной платы. По существу, совместные фирмы основаны на коллективной собственности, акционерная форма которой прак­тически не имеет значения, за исключением того, что фирма выкупается работника­ми путем покупки акций у ее бывшего собственника.

Гораздо более естественным является несколько иное преобразование акцио­нерной формы собственности, что приводит к образованию так называемых демокра­тических фирм. Они позволяют, с одной стороны, практически сохранить акцио­нерную форму капитала, а с другой — преодолеть отчуждение работников от него. Акционерная форма организации производства более эффективна, чем любые иные формы собственности в большинстве несельскохозяйственных отраслей экономи­ки за исключением, может быть, лишь некоторых видов услуг. Преодоление отчуж­дения работников могло бы способствовать и более полному использованию воз­можностей самой акционерной формы собственности.

Одно из направлений решения этой проблемы было предложено выдающимся американским экономистом Луисом Келсо. Этому он посвятил ряд исследований, начиная с конца 50-х годов. В систематизированном виде они были обобщены им

409

в монографии, которая носит знаменательное название «Капиталистический мани­фест», опубликованной в 1985 г. Л. Келсо считает, что противоречие между тру­дом и капиталом вполне можно преодолеть, не прибегая к революции. Это проти­воречие вовсе не антагонистическое, как полагал К. Маркс. Все дело в том, чтобы по-новому, в соответствии с принципами социальной справедливости, обеспечить перераспределение акционерного капитала в обществе. Он разработал механизм выкупа собственности акционерных компаний занятыми в них работниками. Каж­дый из них должен стать собственником.

Реализация теоретических разработок Л. Келсо на практике уже дала положи­тельные результаты. Наемные работники, становясь собственниками своего пред­приятия, приобретают новый социальный статус и работают более эффективно. Обладание собственностью укрепляет их жизненные позиции, создает необходи­мые материальные условия обеспечения в старости.

Как отметил известный английский экономист Дж. Корнфорд, идея Л. Келсо была «бесхитростно проста». Конечно, сами рабочие за счет своих накоплений не в состоянии выкупить полностью или даже частично акции собственного предприя­тия. Нужно было создать такие возможности для работников с помощью кредита. Но такой кредит они не в состоянии взять каждый в отдельности. Кредит для приобретения акций может осуществляться через Программу накопления собствен­ности работников (ESOP).

ESOP является таким механизмом, который позволяет коллективу брать креди­ты для покупки акций, возвращая их из будущих доходов. При возмещении же кредитов акции переходят в индивидуальную собственность каждого участвующе­го в их выкупе работника. Становясь собственниками своего предприятия, работ­ники в состоянии оказывать существенно большее, чем прежде, влияние на управ­ление и нести неизмеримо большую, чем до этого, ответственность за принимаемые в масштабе выкупленного ими предприятия решения. Ведь теперь они не только работники, но и собственники.

Трансформация безличной акционерной собственности предприятия в индиви­дуальную собственность самих работников достигается с помощью специально со­здаваемого самими работниками и компанией органа — траста. Траст, используя устанавливаемые преимущества для работников, обеспечивает передачу каждому из них выкупленных акций. С этой целью траст организует внутренний рынок работников. Обычно траст покупает акции компании с помощью внешнего займа, который обеспечивается активами компании. Но иногда для погашения долга ис­пользуются по желанию работников причитающиеся им дивиденды на выкупленные акции. Возможно применение для этой цели и части заработка самих работников.

Формы аккумуляции акций для их последующего распределения среди работ­ников в американской системе ESOP различны. Во всех случаях это делается с помощью траста. Существуют и общие принципы выкупа акций по системе ESOP, которые Дж. Корнфорд систематизировал так:

компания организует траст;

траст получает материальную возможность приобретения акций компании обыч­но с помощью внешнего займа;

траст создает рынок выкупленных акций для работников. Распределение акций среди работников стимулируется налоговыми льготами;

траст выплачивает кредит, главным образом, за счет взносов самой компании. Взносы компании на эти цели также имеют налоговые льготы;

акции из траста по мере погашения кредита поступают непосредственно работ­никам или хранятся на индивидуальных счетах каждого из них в трасте.

410

Конечно, образование собственности работников в США было бы невозможно без существенных налоговых льгот и стимулов для выкупа акций предприятий. Именно благодаря им ESOP из инструмента формирования пенсионного фонда работников превратился в эффективную организацию по финансированию пред­приятий и корпораций.

В числе налоговых льгот и стимулов отметим следующие. Не облагаются на­логами:

1. вложения компании из прибыли для погашения кредитов, взятых трастом для выкупа ее акций в расчете на их распределение среди работников, достигаю­щие 25% общего фонда заработной платы;

2. накопления акций на счетах работников до их распределения среди них;

3. все доходы от продажи компанией в ESOP не меньше 30% своих акций, при условии, что вырученные деньги будут вложены в активы какой-нибудь действую­щей в США компании;

4. до 50% доходов кредиторов, полученных от выплат процентов по займам, взятым для выкупа акций компанией по системе ESOP.

Налоговые льготы предусмотрены:

— при выплате дивидендов по хранящимся в трасте акциям работников для компаний, действующих в системе ESOP;

— при передаче части доходов компании в пенсионный фонд. Использование системы налоговых льгот в США способствует активизации

процесса передачи акций компаний в собственность их работников. Только за 1989 — 1990 гг. более 200 американских корпораций передали часть акционерного капи­тала работающим, а общее число подобных компаний приблизилось к 11 тыс., уве­личившись в 2 раза по сравнению с 1982 г. и более чем в 15 раз — по сравнению с серединой 70-х годов. На предприятиях этих фирм занято более 12 млн человек, или свыше 10% экономически активного населения страны. По имеющимся про­гнозам, к 2000 г. совладельцами своих предприятий будет 1/4 часть всех работаю­щих американцев. Аналогичные процессы развиваются и в западноевропейских странах. Так, в Великобритании количество компаний, применяющих совладение, возросло за 80-е годы в 16 раз и достигло 3 тысяч.

Вначале в собственность работников переходили небольшие предприятия, но в последние годы были выкуплены и крупные компании, где особенно остро стоит задача повышения заинтересованности персонала в результатах своей работы, со­здания единого, функционирующего без сбоя механизма. Совладение практикуют также такие крупные фирмы, как «Локхид», «Поляроид», «Тексако», «Интернэшнл телефон энд телеграф». В Англии, по данным исследователей из Уэльского универ­ситета, среди компаний, практикующих совладение, крупных в 2 раза больше.

Как правило, на предприятиях, выкупленных его работниками, прибыль выше на 15 — 20%. Выше и доходы отдельных работников по сравнению с доходами на подобных предприятиях, не выкупленных коллективом. Закономерность этих про­цессов такова: на выкупленных предприятиях наемный работник становится его собственником. Не случайно на предприятиях, находящихся в собственности ра­ботников (полностью или частично), никогда не бывает забастовок.

Распространение ESOP в США осуществлялось отнюдь не безболезненно и было бы невозможно без постоянной поддержки в Конгрессе. Механизм формиро­вания ESOP наиболее полно систематизируется в принятом Конгрессом в 1986 г. Акте реформы системы налогов. Кроме того, около 20 штатов США приняли соб­ственные законодательные акты, согласно которым содействие распространению ESOP провозглашается особой социальной задачей каждого штата. Вместе с тем и

411

в конгрессе США, и за его пределами, и среди ученых концепция ESOP разделя­ется далеко не всеми. В последнее время значительно труднее принимаются и законодательные акты, способствующие распространению этой системы.

Критику ESOP недавно поддержал известный американский экономист П. Са-муэльсон. По его мнению, программы ESOP в основном являются мифами, весьма выгодными для фирм, ибо с помощью ESOP обеспечиваются значительные налого­вые льготы для корпораций. Как считает ученый, ESOP — это дополнительное оружие бизнеса, поскольку дает высшему менеджменту еще одно средство для своих интересов. Что же касается рабочих, то получаемые ими вознаграждения в рамках ESOP чрезвычайно низки, а главное — весьма отдалены по времени и тем самым слабо воздействуют на результаты работы. По мнению П. Самуэльсона, сама по себе ESOP не может поднять доходы и стоимость акций компаний. Прибыль­ность и производительность труда, как отмечает он, улучшаются лишь в случаях, если ESOP является частью более широкой программы по вовлечению рабочих в процесс принятия решений. Но сама по себе ESOP вовсе не обязательно должна совмещаться с механизмом демократизации управления компанией. Кроме того, в условиях ESOP работники не продают принадлежащие им акции на сторону. Это мешает естественному «отбору» акционерного капитала и может привести к сни­жению эффективности экономики в целом, а также «прикрывать» плохое управ­ление, не доводя до разорения малорентабельные компании. По мнению ученого, с помощью налоговых льгот нельзя создать неповторимую атмосферу сотрудничес­тва управляющих и управляемых. Это то, что компании должны делать сами.

Тем не менее ESOP, безусловно, меняет отношение работников к делу. Согласно имеющимся исследованиям, существует четкая зависимость между распростране­нием собственности работников (ESOP) и результативностью работы корпора­ций. Компании, внедрившие ESOP, обеспечивают ежегодно более высокие темпы продаж, чем аналогичные по характеру деятельности компании (примерно на 5,4%), создают сравнительно больше рабочих мест (в расчете на год на 5,1% больше), чем компании, не применяющие ESOP. Как правило, использование ESOP обеспечивает существенные экономические результаты:

1. растет прибыльность. Менее чем за семь лет компания «Форд моторе» бла­годаря ESOP и реализации концепции нового рабочего места вышла из состояния банкротства и стала самой прибыльной автомобильной компанией в США;

2. повышается степень удовлетворения запросов потребителей. Согласно отче­ту компании АВИС, в течение первого года после внедрения ESOP степень удов­летворенности клиентов возросла на 20%;

3. улучшается качество. В компании «Моторола» дефекты производимых ею компьютерных деталей уменьшились в 10 раз, и компания получила всеамерикан­скую премию Болдриджа за отличное качество;

4. растет производительность труда. Обследование фирмы, проведенное Нью-Йоркской фондовой биржей, показало, что внедрение ESOP обеспечивает в первый же год рост производительности труда на 20%. Фирма «Ксерокс» считает, что после перехода на эту систему прирост производительности труда составил не менее 30%;

5. снижается себестоимость;

6. увеличивается отдача от капиталовложений;

7. возрастает финансовая выгода для персонала. Служащие со средним дохо­дом 18 тыс. дол. в год в компаниях, где они являются совладельцами, за первые 10 лет работы накапливают в акциях более 30 тыс. дол. К концу 20 лет работы накопления могут составлять уже примерно 125 тыс. дол.;

412

8) сокращаются жалобы и прогулы работников. В компании «Дженерал мо­торе» недовольство и жалобы персонала после перехода на эту систему сократи­лись на 80%, а число прогулов — на 25%.

Все эти достижения связаны с изменением социального статуса занятых — из наемных работников они превращаются в собственников. В целом Программа на­копления собственности работников наглядно демонстрирует гибкость акционер­ной формы капитала, ее способность обеспечить социализацию внутрифирменных отношений, которая является существенной предпосылкой поддержания классово­го мира под лозунгом «Собственники всех стран, объединяйтесь! Вам есть что сохранять — вашу собственность». Вместе с тем акционерная форма капитала представляет собой важное орудие монополизации производства.

К сожалению, в ходе постсоветских реформ возрождение акционерного капи­тала в Украине пошло через чиновничью приватизацию, т. е. не по пути превраще­ния всех работников в совладельцев, участвующих в управлении своими фирма­ми, а по пути концентрации акционерной собственности в руках номенклатурной буржуазии, игнорирующей интересы как наемного персонала, так и государства.